Mặc dù câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi tiếp tục là động lực trung và dài hạn, dòng tiền trên thị trường chứng khoán Việt Nam hiện vẫn chưa có sự bứt phá tương xứng. Nhiều nhà đầu tư trong và ngoài nước vẫn duy trì trạng thái thận trọng, chờ đợi những chuyển biến cụ thể hơn về mặt chính sách và cải cách hạ tầng.
Yếu tố nào đang kìm chân dòng vốn?
Dù các chỉ số như VN-Index và VN30 duy trì đà tăng nhẹ, thanh khoản toàn thị trường chưa thể bùng nổ trở lại mức đỉnh cũ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc:
- Cơ chế ký quỹ trước giao dịch (Non-prefunding - NPR) dù đang được tháo gỡ từng bước nhưng vẫn cần thời gian để các công ty chứng khoán và nhà đầu tư ngoại thích ứng hoàn toàn.
- Giới hạn tỷ lệ sở hữu nước ngoài (room ngoại) tại nhiều cổ phiếu blue-chip vẫn chưa có giải pháp mang tính đột phá.
- Yếu tố vĩ mô quốc tế còn nhiều biến số, khiến các dòng vốn ngoại chưa mặn mà giải ngân mạnh vào các thị trường cận biên.
Tác động & Nhận định
Đối với nhà đầu tư cá nhân, việc thị trường phân hóa và đi ngang tích lũy mở ra cơ hội sàng lọc các cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc. Làn sóng vốn lớn từ các quỹ ETF ngoại sẽ chỉ thực sự đổ bộ khi các thông báo nâng hạng chính thức được ban hành và đi vào hiệu lực. Nhà đầu tư nên kiên nhẫn tích lũy nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, hưởng lợi trực tiếp từ tiêu chí nâng hạng thay vì vội vàng đuổi theo các nhịp biến động ngắn hạn.