MSCI, tổ chức cung cấp chỉ số chứng khoán và xếp hạng thị trường hàng đầu, đang đề xuất một phương pháp mới để xác định và loại bỏ các "công ty không vận hành" (non-operating companies) khỏi các chỉ số chứng khoán toàn cầu của mình. Đề xuất này có thể có tác động đáng kể đến các doanh nghiệp nắm giữ lượng lớn tài sản số như Bitcoin.
Diễn biến chi tiết
Theo đề xuất của MSCI, việc đánh giá doanh nghiệp sẽ dựa trên 5 chỉ số tài chính: tỷ trọng tài sản phục vụ hoạt động, chi phí, dòng tiền, tỷ trọng tài sản theo giá trị hợp lý và mức độ phụ thuộc vào vốn. Một công ty có thể bị loại khỏi chỉ số nếu không đạt ít nhất 4 trên 5 tiêu chí này.
Quy trình đánh giá được thực hiện qua hai bước. Đầu tiên, MSCI kiểm tra xem tài sản phục vụ kinh doanh có chiếm hơn 50% tổng tài sản của công ty hay không. Nếu có, doanh nghiệp sẽ không bị xem xét thêm. Ngược lại, các công ty phải trải qua vòng đánh giá thứ hai dựa trên 5 chỉ số đã nêu.
MSCI định nghĩa "công ty không vận hành" là những doanh nghiệp tạo ra giá trị chủ yếu bằng cách tích lũy và nắm giữ các tài sản không phục vụ hoạt động kinh doanh. Nhóm này thường tạo ra ít dòng tiền từ hoạt động thực tế và phụ thuộc vào nguồn vốn bên ngoài để tăng trưởng. Dựa trên dữ liệu tính đến tháng 5, ba doanh nghiệp gồm Strategy, Metaplanet và Yellow Cake có thể bị loại khỏi MSCI ACWI IMI – một chỉ số chứng khoán toàn cầu toàn diện theo dõi hơn 8.000 cổ phiếu.
Trong đó, Strategy hiện là doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới với 840.447 BTC, trị giá khoảng 53,18 tỷ USD. Metaplanet, niêm yết tại Tokyo, cũng đang nắm giữ khoảng 43.000 BTC. Yellow Cake là công ty nắm giữ uranium.
Tác động & Nhận định
Đề xuất này của MSCI có thể tạo ra những tác động tiêu cực đáng kể đối với các công ty nắm giữ tài sản lớn không phục vụ hoạt động cốt lõi, đặc biệt là các công ty "hodling" Bitcoin. Việc bị loại khỏi các chỉ số toàn cầu của MSCI có thể dẫn đến:
- Giảm nhu cầu từ các quỹ ETF và quỹ đầu tư chỉ số: Các quỹ này thường mô phỏng các chỉ số của MSCI, do đó sẽ buộc phải bán cổ phiếu của các công ty bị loại.
- Ảnh hưởng đến uy tín và thanh khoản: Việc không còn nằm trong các chỉ số lớn có thể làm giảm sự chú ý của nhà đầu tư và thanh khoản của cổ phiếu.
- Tạo áp lực bán: Các nhà đầu tư chủ động có thể coi đây là tín hiệu tiêu cực và bán ra cổ phiếu.
Đối với thị trường tiền điện tử, đây là một tin tức mang sắc thái tiêu cực, cho thấy xu hướng các tổ chức tài chính truyền thống đang tìm cách phân loại và có thể hạn chế sự hòa nhập của các tài sản kỹ thuật số vào các kênh đầu tư chính thống. Điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý chung của nhà đầu tư vào các công ty nắm giữ Bitcoin.