Thị trường chứng khoán Việt Nam đang phản ứng khá thận trọng trước những chính sách xoay trục nhằm khơi thông nguồn lực và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế giai đoạn 2026-2030, theo nhận định từ Chứng khoán MB (MBS). Mặc dù vậy, rủi ro trên thị trường đang dần hạ nhiệt khi giá dầu giảm sâu và áp lực bán ròng của khối ngoại đã giảm bớt, tạo cơ hội cho nhà đầu tư tìm kiếm các nhóm cổ phiếu đang ở mức chiết khấu sâu.
Diễn biến chi tiết
Đội ngũ phân tích của MBS cho rằng các động thái chính sách đang cho thấy sự chuyển dịch rõ nét từ kiểm soát chặt chẽ sang hỗ trợ tăng trưởng toàn diện. Điều này được thể hiện qua việc kết hợp nới lỏng giới hạn tài chính với cải cách hành chính. Một trong những thay đổi đáng chú ý là tái cấu trúc thanh khoản và ưu tiên hạ tầng chiến lược, với việc nâng tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung - dài hạn lên 40%, đánh dấu sự “đảo chiều” chiến lược so với các khung khổ hạn chế trước đó.
Song song với việc nới lỏng định biên, Ngân hàng Nhà nước cũng miễn room tín dụng nhằm tạo luồng ưu tiên cho 18 dự án hạ tầng chiến lược. Không gian tài khóa cũng được mở rộng khi nâng trần nợ công lên 50% GDP từ mức 45% và tăng bội chi ngân sách mục tiêu lên 5% GDP từ mức 3%. MBS nhấn mạnh sự đồng bộ trong điều hành vĩ mô còn thể hiện ở việc kết nối giữa dòng vốn tiền tệ, tài khóa với quá trình tháo gỡ các điểm nghẽn pháp lý, với 1.143 dự án và cơ sở nhà đất được tháo gỡ vướng mắc, cùng hơn 55% điều kiện kinh doanh được cắt giảm.
Tác động & Nhận định
Những chính sách này chưa tạo ra phản ứng tích cực ngay lập tức trên thị trường chứng khoán. MBS lý giải rằng những thay đổi mang tính nền tảng cần thời gian để thị trường thẩm thấu, đánh giá tính khả thi và đo lường hiệu quả thực tế. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể xem xét:
- Các nhóm cổ phiếu hưởng lợi từ việc nới lỏng tín dụng và đầu tư công sẽ có triển vọng dài hạn.
- Sự ổn định của giá dầu và giảm áp lực bán ròng từ khối ngoại có thể là yếu tố hỗ trợ tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
- Việc các chính sách đang được triển khai sẽ tạo tiền đề cho sự tăng trưởng bền vững hơn trong tương lai, dù cần thời gian để phản ánh vào giá cổ phiếu.