Mảng cho vay kéo lợi nhuận các công ty chứng khoán

Mảng cho vay ký quỹ trở thành động lực tăng trưởng chính của các công ty chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy giảm và mảng môi giới, tự doanh gặp nhiều áp lực. Theo báo cáo cập nhật từ SHS Research, doanh thu mảng cho vay trong 9 tháng toàn ngành đạt 36.200 tỷ đồng, tăng 54,1% so với cùng kỳ năm trước.

Mảng cho vay ký quỹ tăng trưởng ra sao?

Hoạt động cho vay margin tiếp tục gánh vác phần lớn kết quả kinh doanh của các đơn vị môi giới chứng khoán:

• Lợi nhuận gộp từ mảng cho vay trong 9 tháng tăng 45% so với cùng kỳ, đạt 23.400 tỷ đồng.
• Mảng này trở thành trụ cột lớn nhất khi chiếm khoảng 45% tổng lợi nhuận gộp toàn ngành chứng khoán.
• SHS Research đánh giá triển vọng ngành dù có điểm tựa tích cực từ dư nợ margin nhưng vẫn đối mặt thách thức lớn khi thanh khoản thị trường chưa chắc phục hồi nhanh chóng.
• Dự báo mặt bằng lãi suất huy động vào cuối năm 2026 có thể ở khoảng 7,25% đối với kỳ hạn 6–12 tháng, tạo thêm áp lực chi phí vốn.

Tác động tới nhà đầu tư

Nhóm cổ phiếu ngành chứng khoán thời gian qua có diễn biến kém tích cực hơn thị trường chung do thị trường phân hóa mạnh.

• Phân hóa kết quả kinh doanh: Tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giữa các công ty chứng khoán sẽ có sự chênh lệch lớn tùy thuộc vào quy mô vốn và năng lực mở rộng danh mục cho vay ký quỹ.
• Rủi ro chi phí vốn và thanh khoản: Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến lãi suất huy động và thanh khoản giao dịch toàn thị trường, vì đây là hai biến số trực tiếp định hình biên lợi nhuận của các công ty chứng khoán.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 28/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).