Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đang trên đà tăng mạnh, thu hút sự chú ý đặc biệt từ giới đầu tư tài chính toàn cầu. Diễn biến này phản ánh kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiểm soát lạm phát, tạo ra áp lực tài chính lan rộng.
Nguyên nhân và diễn biến cốt lõi
Sự gia tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ, đặc biệt là kỳ hạn 10 năm, xuất phát từ sức bền bỉ của nền kinh tế Mỹ cùng với lượng phát hành nợ công khổng lồ từ Bộ Tài chính Mỹ. Khi lợi suất trái phiếu tăng, nó đóng vai trò như một mức lãi suất phi rủi ro tham chiếu cao hơn cho toàn bộ hệ thống tài chính thế giới. Điều này làm tăng chi phí đi vay cho cả chính phủ, doanh nghiệp lẫn người tiêu dùng trên toàn cầu.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Đà tăng của lợi suất trái phiếu Mỹ mang lại nhiều rủi ro đối với thị trường tài chính quốc tế và Việt Nam:
- Đồng USD mạnh lên: Chênh lệch lãi suất hỗ trợ chỉ số DXY tăng giá, gây áp lực trực tiếp lên tỷ giá USD/VND và buộc Ngân hàng Nhà nước phải thận trọng hơn trong điều hành chính sách tiền tệ.
- Dòng vốn đảo chiều: Chi phí vốn an toàn tại Mỹ hấp dẫn hơn khiến dòng vốn ngoại có xu hướng rút ròng khỏi các thị trường mới nổi và cận biên, bao gồm thị trường chứng khoán Việt Nam.
- Định giá cổ phiếu chịu áp lực: Lợi suất phi rủi ro cao hơn làm giảm giá trị chiết khấu dòng tiền tương lai của các doanh nghiệp, khiến các nhóm cổ phiếu định giá cao gặp áp lực điều chỉnh.