Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã ghi nhận mức tăng đáng kể trong tuần từ ngày 11-15/5/2026, với lợi suất kỳ hạn 10 năm dao động quanh mức 4,4-4,6% và kỳ hạn 30 năm có thời điểm vượt 5,13% – cao nhất kể từ tháng 7/2007. Sự kiện này đang đặt ra câu hỏi về những ảnh hưởng tiềm tàng đối với thị trường tài chính toàn cầu và Việt Nam.
Diễn biến chi tiết
Trong tuần giao dịch vừa qua, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ chứng kiến áp lực bán tháo mạnh mẽ, đẩy lợi suất tăng vọt trên hầu hết các kỳ hạn. Cụ thể, lợi suất kỳ hạn 10 năm tiệm cận đỉnh thiết lập vào đầu năm 2025, trong khi lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5% và đạt mức cao nhất trong 19 năm. Trung bình, mặt bằng lợi suất các kỳ hạn từ 2-30 năm đã tăng khoảng 20 điểm cơ bản (bps).
KBSV dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục duy trì ở vùng cao trong Quý 2/2026 trước khi hạ nhiệt vào nửa cuối năm 2026. Kịch bản này dựa trên giả định căng thẳng Mỹ-Iran sẽ giảm dần từ nửa sau Quý 2, từ đó làm giảm áp lực lạm phát tại Mỹ.
Tác động & Nhận định
KBSV đánh giá tác động tổng thể lên kinh tế vĩ mô Việt Nam hiện chưa quá đáng ngại. Một số yếu tố hỗ trợ bao gồm:
- Tỷ giá duy trì ổn định từ đầu năm nhờ mặt bằng lãi suất trong nước đã tăng trong gần một năm qua.
- Dòng vốn FDI tiếp tục tích cực.
- Khả năng điều hành linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước.
Tuy nhiên, đà giảm của lợi suất có thể bị hạn chế bởi áp lực phát hành trái phiếu chính phủ Mỹ gia tăng.