Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ở nhiều kỳ hạn vừa tăng vọt lên mức đỉnh trong gần hai thập kỷ. Sự kết hợp giữa các dữ liệu kinh tế Mỹ tăng trưởng tích cực và nhu cầu yếu trong các đợt đấu giá nợ công gần đây đã kích hoạt đà bán tháo trái phiếu.
Áp lực từ dữ liệu vĩ mô và phiên đấu giá
Đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ diễn ra mạnh mẽ khi nền kinh tế Mỹ liên tục phát đi các tín hiệu phục hồi vững chắc hơn dự kiến, làm lu mờ kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ sớm cắt giảm lãi suất. Đồng thời, một số phiên đấu giá trái phiếu kho bạc gần đây ghi nhận lực cầu kém khả quan, buộc mức lợi suất phát hành phải tăng lên để thu hút nhà đầu tư. Lợi suất các kỳ hạn chủ chốt như 10 năm và 30 năm đã áp sát hoặc vượt qua các mốc đỉnh lịch sử thiết lập từ những năm 2007.
Tác động & Nhận định đối với Việt Nam
Sự bứt phá của lợi suất trái phiếu Mỹ mang lại nhiều thách thức cho thị trường tài chính toàn cầu cũng như Việt Nam:
- Áp lực tỷ giá USD/VND: Lợi suất trái phiếu Mỹ cao hỗ trợ sức mạnh đồng USD, khiến dòng vốn ngoại có xu hướng rút ròng khỏi các thị trường mới nổi để quay về Mỹ hưởng lãi suất phi rủi ro cao.
- Không gian chính sách tiền tệ: Ngân hàng Nhà nước Việt Nam sẽ chịu thêm áp lực trong việc duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, khi khoảng cách lãi suất USD - VND tiếp tục nới rộng.
- Tác động lên chứng khoán: Định giá cổ phiếu nói chung và chi phí vốn của các doanh nghiệp vay nợ bằng ngoại tệ sẽ gặp bất lợi trong môi trường mặt bằng lãi suất quốc tế neo cao.