Theo đánh giá từ các chuyên gia kinh tế hàng đầu, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ căn cứ chủ yếu vào các báo cáo lạm phát sắp tới thay vì chỉ dựa vào thị trường lao động để đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo. Dù số liệu việc làm phát đi tín hiệu trái chiều, diễn biến giá cả mới là biến số định hình lập trường chính sách tiền tệ.
Dữ liệu lạm phát giữ vai trò then chốt
Bà Stephanie Roth, Trưởng nhóm chuyên gia kinh tế tại Wolfe Research, cho rằng phản ứng mang tính 'diều hâu' (hawkish) của thị trường tài chính sau các báo cáo việc làm gần đây dường như đã bị đẩy đi quá xa. Dù thị trường lao động Mỹ ghi nhận thêm số liệu vượt kỳ vọng, Fed hiện vẫn theo dõi sát sao áp lực lạm phát để bảo đảm tính bền vững của chu kỳ nới lỏng hoặc thắt chặt.
Các chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tới đây sẽ là thước đo mang tính quyết định. Nếu lạm phát tiếp tục giảm về mục tiêu 2%, cơ quan này sẽ có thêm dư địa hạ lãi suất.
Tác động & Nhận định
Động thái chính sách của Fed luôn là tâm điểm chi phối dòng vốn toàn cầu và tâm lý thị trường:
- Thị trường quốc tế: Biến động kỳ vọng lãi suất có thể gây rung lắc chỉ số DXY cũng như lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
- Thị trường Việt Nam: Áp lực tỷ giá USD/VND sẽ phụ thuộc mật thiết vào lộ trình lãi suất của Mỹ. Nếu Fed duy trì quan điểm thận trọng nhưng không tăng thêm lãi suất, Ngân hàng Nhà nước sẽ có dư địa duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ tăng trưởng kinh tế trong nước.