Công ty Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vừa công bố cập nhật triển vọng kinh tế vĩ mô, trong đó đưa ra nhận định về xu hướng lãi suất và tỷ giá. KBSV cho rằng lãi suất huy động đã ở vùng đỉnh và sẽ duy trì mức cao trong quý 3/2026, trước khi có thể giảm nhẹ từ quý 4/2026. Đối với tỷ giá, KBSV điều chỉnh giảm dự báo mức tăng của tỷ giá năm 2026 và kỳ vọng tỷ giá USD/VND sẽ duy trì tương đối ổn định trong nửa cuối năm 2026.
Diễn biến chi tiết
KBSV dự báo tỷ giá USD/VND trên thị trường liên ngân hàng bình quân năm 2026 sẽ dao động trong khoảng 26.692 - 26.799 đồng/USD, với mức tăng khoảng 1,5 - 2% so với cuối năm 2025. Các yếu tố hỗ trợ cho sự ổn định của tỷ giá bao gồm kỳ vọng chỉ số Dollar Index (DXY) sẽ không còn nhiều dư địa tăng, dao động trong vùng 98 - 103 điểm.
Nguồn cung ngoại tệ được kỳ vọng sẽ cải thiện nhờ dòng vốn FDI giải ngân tiếp tục duy trì tích cực, dự báo cả năm 2026 đạt 30,9 tỷ USD, tăng 12% so với cùng kỳ. Hoạt động xuất khẩu cũng được kỳ vọng tăng trưởng mạnh, giúp bù đắp thâm hụt thương mại và đưa cán cân thương mại trở lại trạng thái thặng dư khoảng 11,55 tỷ USD. Ngoài ra, việc Việt Nam chính thức được nâng hạng thị trường chứng khoán cũng sẽ thu hút thêm dòng vốn ngoại.
Đối với lãi suất, áp lực thanh khoản của hệ thống ngân hàng được cho là đã đạt đỉnh và có thể hạ nhiệt trong thời gian tới. Các chỉ số như chênh lệch tăng trưởng tín dụng và huy động, cùng với tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR), đã xuất hiện tín hiệu cải thiện.
Tác động & Nhận định
- Lãi suất huy động duy trì cao trong Q3/2026: Điều này có thể giữ chi phí vốn của ngân hàng ở mức cao, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của các ngân hàng và chi phí vay của doanh nghiệp.
- Tỷ giá ổn định: Việc tỷ giá duy trì ổn định là một yếu tố tích cực, giúp ổn định chi phí nhập khẩu và giảm áp lực lạm phát, đồng thời tạo môi trường thuận lợi cho hoạt động xuất nhập khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài.
- Nguồn vốn FDI và xuất khẩu tích cực: Các yếu tố này là nền tảng vững chắc cho sự tăng trưởng kinh tế, cung cấp nguồn ngoại tệ dồi dào và hỗ trợ cân bằng vĩ mô.
Nhà đầu tư nên theo dõi sát diễn biến lãi suất và tỷ giá để đưa ra các quyết định đầu tư phù hợp, đặc biệt là trong các ngành có độ nhạy cao với chi phí vốn và biến động ngoại hối.