Mặc dù thanh khoản hệ thống ngân hàng có dấu hiệu bớt căng thẳng, mặt bằng lãi suất tiền gửi dự kiến vẫn sẽ neo ở mức cao từ 8-9,5% trong ngắn hạn. Nguyên nhân chính đến từ áp lực cân đối nguồn vốn và nhu cầu tín dụng gia tăng mạnh mẽ về cuối năm.
Áp lực cân đối nguồn vốn cuối năm
Theo báo cáo từ Chứng khoán SSI, chênh lệch giữa tín dụng và huy động tiền đồng đã phần nào thu hẹp nhờ giải ngân đầu tư công hỗ trợ dòng tiền từ Kho bạc Nhà nước. Tính đến ngày 22/8, huy động vốn bằng VND tăng 8,77% so với đầu năm, nhỉnh hơn mức tăng trưởng dư nợ tín dụng 8,38%.
Tuy vậy, tính chung cả ngoại tệ, huy động vốn toàn hệ thống vẫn thấp hơn nhu cầu tín dụng với khoảng cách thiếu hụt hơn 1,4 triệu tỷ đồng. Điều này buộc các nhà băng phải tích cực chạy đua hút tiền gửi, phát hành giấy tờ có giá và vay mượn trên thị trường liên ngân hàng.
Tác động & Nhận định thị trường
Các chuyên gia từ Chứng khoán Yuanta và TPS nhận định việc duy trì mặt bằng lãi suất cao sẽ tác động đa chiều:
- Chi phí vốn doanh nghiệp tăng: Doanh nghiệp tiếp cận vốn vay với chi phí đắt đỏ hơn, ảnh hưởng biên lợi nhuận ròng.
- Dòng tiền vào chứng khoán thận trọng: Lãi suất huy động 8-9,5% tạo ra kênh đầu tư an toàn hấp dẫn, cạnh tranh trực tiếp với dòng tiền đổ vào thị trường cổ phiếu.
- Áp lực vĩ mô toàn cầu: Chính sách tiền tệ thắt chặt kéo dài của các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục hạn chế dư địa hạ nhiệt lãi suất trong nước.