Cùng với tín hiệu từ Chính phủ về việc sẵn sàng hỗ trợ thanh khoản cho hệ thống ngân hàng, lãi suất được kỳ vọng đã tạo đỉnh vào đầu quý 2/2026 và sẽ hạ nhiệt rõ nét hơn trong nửa sau năm 2026.
Diễn biến chi tiết
Công ty Chứng khoán KBSV vừa đưa ra báo cáo cập nhật triển vọng lãi suất, nhận định rằng sau cuộc họp ngày 09/04/2026, mặt bằng lãi suất trong quý 2 có khả năng giảm nhẹ từ mức cao. Điều này xuất phát từ cam kết đồng thuận giảm 0,5-1%/năm lãi suất huy động của các Ngân hàng Thương mại. Các biện pháp hỗ trợ thanh khoản từ Chính phủ, bao gồm kênh OMO, hoán đổi ngoại tệ và cho vay tái cấp vốn, cũng củng cố kỳ vọng này.
Tuy nhiên, KBSV lưu ý rằng xu hướng giảm lãi suất trong ngắn hạn vẫn chưa rõ rệt do các vấn đề căng thẳng thanh khoản dự kiến tiếp diễn trong quý 2. Nguyên nhân chính bao gồm:
- Tăng trưởng tín dụng cao vượt trội so với tăng trưởng huy động: Đến hết quý 1/2026, tăng trưởng tín dụng đạt 2,15% trong khi huy động chỉ đạt 0,44%. Tính đến hết tháng 9/2025, chênh lệch tuyệt đối đã lên tới 1,5 triệu tỷ đồng.
- Tỷ lệ LDR (cho vay trên huy động) của các ngân hàng thương mại vẫn ở mức cao, tiệm cận mức trần 85% theo Thông tư 22.
- Tâm lý nắm giữ tiền mặt trước các thay đổi về chính sách thuế cũng gây áp lực lên khả năng huy động vốn của các ngân hàng.
Tác động & Nhận định
Việc lãi suất tạo đỉnh và có xu hướng giảm trong nửa cuối năm 2026 là tín hiệu tích cực cho nền kinh tế và thị trường tài chính Việt Nam. Điều này có thể:
- Giảm chi phí vay vốn cho doanh nghiệp và cá nhân, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh và tiêu dùng.
- Hỗ trợ thị trường chứng khoán khi dòng tiền có xu hướng chuyển từ kênh tiền gửi sang các tài sản rủi ro hơn để tìm kiếm lợi nhuận.
- Giảm áp lực lên ngành bất động sản, đặc biệt trong bối cảnh các doanh nghiệp đang đối mặt với khó khăn về dòng tiền.
Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến thanh khoản hệ thống và các chính sách điều hành của Ngân hàng Nhà nước để đánh giá mức độ và thời gian hạ nhiệt lãi suất thực tế.