Bức tranh kết quả kinh doanh quý I/2026 của ngành chứng khoán Việt Nam cho thấy sự phân hóa rõ rệt, với nhiều công ty ghi nhận tăng trưởng mạnh mẽ, tuy nhiên cũng có không ít trường hợp lợi nhuận đi lùi hoặc thua lỗ. Sự khác biệt này phản ánh cấu trúc doanh thu và mức độ sử dụng đòn bẩy đa dạng giữa các doanh nghiệp trong ngành.
Diễn biến chi tiết
Tính đến 17h ngày 20/4/2026, đã có 47 công ty chứng khoán công bố báo cáo tài chính quý I. Theo số liệu tạm tính, tổng lợi nhuận sau thuế toàn ngành đạt khoảng 7.100 tỷ đồng, tăng 25% so với cùng kỳ năm trước.
Trong nhóm các công ty quy mô lớn, SSI nổi bật với lợi nhuận trước thuế công ty mẹ đạt 1.461 tỷ đồng, tăng 44%. Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ đạt 1.158 tỷ đồng, cũng tăng 44%. Trên cơ sở hợp nhất, SSI báo cáo lợi nhuận trước thuế đạt khoảng 1.593 tỷ đồng, tăng 52%, qua đó dẫn đầu toàn ngành trong quý I.
Cơ cấu doanh thu của SSI cho thấy sự cân bằng giữa các mảng: doanh thu từ dịch vụ chứng khoán chiếm 54% (1.682 tỷ đồng), dư nợ margin và ứng trước tiền bán duy trì quanh mức 36.900 tỷ đồng (giảm 5% so với đầu năm).
Bên cạnh các đơn vị dẫn đầu, một số công ty chứng khoán ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận đột biến. Điển hình là TPS với lợi nhuận trước thuế hơn 42 tỷ đồng, tăng gần 2.000% so với nền thấp của năm trước. KISVN báo lãi sau thuế quý I tăng 98%, đạt mức cao nhất kể từ khi hoạt động, chủ yếu nhờ mảng tự doanh (lãi FVTPL tăng 111%) cùng với sự mở rộng của mảng cho vay và môi giới. Danh mục FVTPL của KISVN có xu hướng thu hẹp, trong khi dư nợ margin vượt 12.000 tỷ đồng, cho thấy sự dịch chuyển trong cơ cấu tài sản.
Tác động & Nhận định
Kết quả kinh doanh quý I cho thấy sự phục hồi của thị trường chứng khoán đã tác động tích cực đến phần lớn các công ty trong ngành, đặc biệt là các công ty có danh mục tự doanh và cho vay margin lớn. Sự tăng trưởng ấn tượng của một số đơn vị cho thấy khả năng thích ứng và tận dụng cơ hội từ biến động thị trường. Tuy nhiên, sự phân hóa cũng cảnh báo nhà đầu tư về rủi ro và hiệu quả hoạt động khác nhau giữa các công ty.
- Đối với nhà đầu tư: Cần phân tích kỹ cơ cấu doanh thu và mức độ sử dụng đòn bẩy của từng công ty để đánh giá triển vọng, thay vì chỉ nhìn vào mức tăng trưởng lợi nhuận chung.
- Triển vọng ngành: Lợi nhuận toàn ngành tăng trưởng 25% là một tín hiệu tích cực, cho thấy sự hồi phục của thị trường và kỳ vọng về một năm kinh doanh thuận lợi hơn cho các công ty chứng khoán.