Kịch bản Fed tiếp tục tăng lãi suất có thể kích hoạt biến động tỷ giá và ảnh hưởng dòng vốn ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dù vậy, mặt bằng định giá của VN-Index hiện vẫn được đánh giá là vùng hấp dẫn xét trong trung và dài hạn.
Diễn biến định giá và rủi ro chính sách
Theo ước tính, nếu Fed tăng thêm 25 điểm cơ bản, chỉ số đồng USD (DXY) và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ sẽ neo ở mức cao, tạo sức ép trở lại lên tỷ giá USD/VND và đà rút vốn của nhà đầu tư nước ngoài.
Sau nhịp hồi phục, P/E trượt 12 tháng của VN-Index đã tăng lên mức 12,46 lần (so với 11,9 lần trước đó). Mức định giá này nhìn chung vẫn tương đối cạnh tranh so với triển vọng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp niêm yết. Đáng chú ý, hệ số P/B của nhiều nhóm ngành trên HoSE vẫn nằm dưới hoặc tiệm cận mức trung vị 10 năm, phản ánh dư địa hồi phục vẫn còn.
Tác động & Nhận định thị trường
- Tâm lý trung hạn tích cực: Kỳ vọng nâng hạng thị trường lên mới nổi thứ cấp tiếp tục là bệ đỡ tinh thần lớn cho nhà đầu tư.
- Thách thức ngắn hạn: Áp lực tỷ giá và động thái bán ròng của khối ngoại có thể khiến chỉ số rung lắc mạnh.
- Chiến lược đầu tư: Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý, hạn chế đòn bẩy cao và ưu tiên tích lũy các cổ phiếu đầu ngành có mức P/E chiết khấu sâu.