Việc thị trường chứng khoán Việt Nam được nâng hạng không đồng nghĩa với việc dòng vốn ngoại sẽ lập tức đổ mạnh vào mua ròng. Nhiều khả năng các quỹ cận biên sẽ tiến hành tái cơ cấu và rút vốn, khiến hoạt động bán ròng vẫn có thể tiếp diễn.
Diễn biến dòng vốn khi nâng hạng
Tại hội thảo gần đây, chuyên gia từ Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) phân tích rằng khi nâng hạng lên thị trường mới nổi, các quỹ chuyên đầu tư vào thị trường cận biên buộc phải bán ra để rút vốn. Đồng thời, một số quỹ ETF cũng có áp lực bán khi nhà đầu tư rút chứng chỉ quỹ.
Dù vậy, các công ty quản lý cả hai nhóm quỹ có thể thực hiện hoán đổi danh mục nội bộ, giảm bớt tác động rút ròng thực tế. Đối với các quỹ thụ động (ETF mới nổi), quá trình giải ngân sẽ diễn ra theo lộ trình từng đợt, dự kiến đợt đầu chỉ giải ngân khoảng 10% tổng vốn, tương đương khoảng 239 triệu USD (hơn 5.000 tỷ đồng) – con số chưa quá áp đảo quy mô thị trường hiện tại.
Tác động & Nhận định
Nhà đầu tư trong nước cần duy trì cái nhìn thận trọng và không nên kỳ vọng thái quá vào dòng tiền ngoại ngay lập tức:
- Dòng tiền chủ động là ẩn số: Dòng vốn từ các quỹ chủ động quy mô lớn mới là yếu tố quyết định, nhưng nhóm này thường giải ngân chậm và thẩm định kỹ lưỡng về định giá cũng như chất lượng quản trị.
- VN-Index vẫn có thể tăng: Dòng tiền nội hoàn toàn có thể hấp thụ áp lực bán của khối ngoại như các chu kỳ trước đó, giúp thị trường giữ vững đà tăng trưởng.