Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một xu hướng đáng chú ý khi hoạt động bán ròng của khối ngoại không còn là yếu tố chi phối diễn biến giá cổ phiếu. Từ đầu năm 2026, khối ngoại đã bán ròng hơn 75.000 tỷ đồng, tiếp nối đà kỷ lục của năm trước. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu vẫn ghi nhận mức tăng trưởng tích cực, cho thấy sự thay đổi trong cấu trúc dòng tiền trên thị trường.
Diễn biến chi tiết
Trong số 10 cổ phiếu bị khối ngoại bán ròng mạnh nhất sàn chứng khoán từ đầu năm, có đến 6 mã vẫn tăng giá. Đáng chú ý, các cổ phiếu như Vingroup (VIC), SACOMBANK (STB) và MSB thậm chí còn tăng trưởng hai con số, mặc dù phải đối mặt với áp lực bán ròng lên đến hàng chục nghìn tỷ đồng từ khối ngoại (đặc biệt là VIC và Vinhomes - VHM).
Tuy nhiên, vẫn có những trường hợp cổ phiếu phụ thuộc nhiều vào động thái của khối ngoại. Điển hình là FPT, bị bán ròng hơn 14.000 tỷ đồng, khiến thị giá giảm gần 24%. Ngược lại, Hòa Phát (HPG) được khối ngoại mua ròng hơn 4.000 tỷ đồng, giúp thị giá tăng gần 2% từ đầu năm.
Tác động & Nhận định
Sự phân hóa này phản ánh sự thu hẹp tầm ảnh hưởng của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Hiện tại, tỷ lệ vốn hóa thị trường do nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ chỉ còn khoảng 12-13%, mức thấp kỷ lục. Điều này cho thấy:
- Dòng tiền nội địa ngày càng chiếm ưu thế: Sự tham gia đông đảo của nhà đầu tư cá nhân mới cùng với việc sử dụng đòn bẩy margin đã tạo ra một lực đỡ mạnh mẽ cho thị trường.
- Giảm thiểu rủi ro từ bán tháo của khối ngoại: Nhà đầu tư nội cần ít lo lắng hơn về những đợt bán tháo đột ngột của khối ngoại, vốn từng là nỗi ám ảnh trong quá khứ.
- Cần phân tích kỹ lưỡng từng cổ phiếu: Mối tương quan giữa giao dịch khối ngoại và diễn biến giá không còn đồng nhất, đòi hỏi nhà đầu tư phải đánh giá cụ thể hơn về nội tại doanh nghiệp và dòng tiền của các nhóm nhà đầu tư khác.
Sự thay đổi này định hình lại cách nhà đầu tư Việt Nam nhìn nhận và đưa ra quyết định trên thị trường chứng khoán, với trọng tâm ngày càng dịch chuyển sang các yếu tố nội tại và dòng tiền trong nước.