Kế hoạch kinh doanh năm 2026 của 928 doanh nghiệp niêm yết, đại diện 87,2% vốn hóa toàn thị trường, cho thấy tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) dự kiến tăng 14,1%. Mức tăng trưởng này thấp hơn đáng kể so với con số 32,2% ghi nhận trong năm 2025.
Diễn biến chi tiết
Động lực tăng trưởng dự kiến sẽ dịch chuyển trở lại nhóm Tài chính với mức tăng theo kế hoạch là +17,2%. Trong khi đó, nhóm Phi tài chính dự kiến giảm tốc còn +10,7%, sau một năm 2025 tăng trưởng đột biến (+46,9%) nhờ hiệu ứng nền so sánh thấp. Xét theo quy mô vốn hóa, tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 được dự báo phân hóa mạnh hơn:
- Nhóm vốn hóa lớn (VN30) có thể quay trở lại vai trò dẫn dắt với LNST dự kiến tăng +19,6%, nhờ kế hoạch lợi nhuận cao ở các doanh nghiệp như Họ Vin (VIC, VHM, VPL), Thép (HPG) và một số ngân hàng lớn (HDB, VPB, SHB).
- Ngược lại, nhóm vốn hóa vừa (VNMID) và nhỏ (VNSML) đặt kế hoạch kinh doanh khá thận trọng, với LNST theo kế hoạch dự kiến tăng thấp +1,4% ở VNMID và thậm chí giảm -3,9% ở VNSML. Đây cũng là hai nhóm nhạy cảm hơn với môi trường lãi suất tăng, áp lực chi phí đầu vào (do giá dầu neo ở mức cao) và sức cầu tiêu dùng phục hồi chậm.
Đối với ngành ngân hàng, kế hoạch của 26/27 ngân hàng niêm yết (chưa bao gồm BID) cho thấy tăng trưởng LNST của ngành dự kiến giảm tốc, đạt khoảng 16,3%, mức thấp nhất trong 3 năm gần đây. Sự phân hóa cũng diễn ra rõ rệt, khi các ngân hàng lớn như VCB, TCB, MBB đặt kế hoạch tăng trưởng thấp, thậm chí CTG còn dự kiến giảm lợi nhuận trước áp lực biên lãi ròng (NIM).
Tác động & Nhận định
Kế hoạch kinh doanh năm 2026 cho thấy một bức tranh tăng trưởng chậm lại nhưng có sự dịch chuyển động lực, nơi nhóm vốn hóa lớn và ngành tài chính có thể đóng vai trò dẫn dắt. Nhà đầu tư cần chú ý:
- Nhóm vốn hóa lớn và ngành ngân hàng: Mặc dù ngành ngân hàng có thể chậm lại, nhưng một số ngân hàng lớn vẫn có kế hoạch tăng trưởng tốt. Các cổ phiếu blue-chip có thể tiếp tục thu hút dòng tiền.
- Nhóm vốn hóa vừa và nhỏ: Dự báo tăng trưởng thận trọng cho thấy áp lực từ chi phí và lãi suất. Việc chọn lọc cổ phiếu trong nhóm này đòi hỏi sự cẩn trọng cao hơn.
- Rủi ro vĩ mô: Môi trường lãi suất tăng và giá dầu cao tiếp tục là yếu tố cần theo dõi, ảnh hưởng đến khả năng phục hồi của sức cầu tiêu dùng và chi phí doanh nghiệp.