Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) vừa công bố báo cáo chiến lược quý IV với quan điểm thận trọng hơn, đồng thời đưa ra 3 chủ đề đầu tư trọng tâm trong bối cảnh thị trường dự kiến tiếp tục giằng co.
Dự báo thị trường và 3 chủ đề trọng tâm
KBSV hạ vùng điểm mục tiêu hợp lý của VN-Index xuống 1.800 điểm vào cuối năm, viện dẫn mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao và rủi ro địa chính trị chưa hạ nhiệt. Đổi lại, tăng trưởng EPS toàn thị trường năm 2026 được nâng lên 33% (đạt khoảng 17% nếu loại trừ đột biến từ VIC).
Ba chủ đề đầu tư chính được KBSV lựa chọn bao gồm
- Căng thẳng Mỹ - Iran kéo dài: Kỳ vọng giá dầu Brent duy trì ở mức 90 - 95 USD/thùng, tạo động lực lớn cho nhóm cổ phiếu dầu khí và vận tải biển.
- Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công: Trợ lực tăng trưởng cho nhóm hạ tầng xây dựng và vật liệu xây dựng, đặc biệt là nhóm thép.
- Chính sách tiền tệ hỗ trợ: Tạo nền tảng hồi phục dần cho nhóm ngân hàng và tiêu dùng.
Tác động & Nhận định
Chiến lược quý IV cho thấy dòng tiền sẽ phân hóa mạnh mẽ thay vì tăng trên diện rộng:
- Cổ phiếu thượng nguồn & hạ tầng: Nhóm dầu khí và đầu tư công có câu chuyện hỗ trợ rõ ràng nhất nhờ giá dầu neo cao và tiến độ giải ngân ngân sách.
- Chiến lược phòng thủ: Nhà đầu tư nên ưu tiên các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực chất và định giá hợp lý, hạn chế dùng đòn bẩy cao khi mặt bằng lãi suất chưa giảm nhiệt.