Trong 5 tháng cuối năm 2026, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam sẽ đối mặt với áp lực đáo hạn lớn khi tổng giá trị TPDN lên tới 106.155 tỷ đồng. Đáng chú ý, 55,6% trong số này thuộc về nhóm bất động sản, cho thấy rủi ro tập trung cao tại một ngành vốn đang nhạy cảm.
Diễn biến chi tiết
Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng giá trị trái phiếu chính phủ (TPCP) được Kho bạc Nhà nước (KBNN) huy động từ đầu năm 2026 đến ngày 29/7 đã đạt gần 201.165 tỷ đồng, tương đương khoảng 40,2% kế hoạch phát hành cả năm. Trong phiên đấu thầu ngày 29/7/2026, KBNN đã gọi thầu 13.000 tỷ đồng TPCP, với lãi suất trúng thầu các kỳ hạn 5 năm và 10 năm tăng lần lượt 2 và 1 điểm cơ bản so với phiên trước đó. Kỳ hạn 10 năm được phát hành nhiều nhất với 161.350 tỷ đồng.
Đối với TPDN, trong tháng 7/2026, có 20 đợt phát hành với tổng khối lượng 12.339 tỷ đồng, chủ yếu đến từ lĩnh vực bất động sản và ngân hàng. Lũy kế từ đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành TPDN được ghi nhận là 289.911 tỷ đồng.
Tác động & Nhận định
Việc hơn 106.000 tỷ đồng TPDN, đặc biệt là từ nhóm bất động sản, sắp đáo hạn trong bối cảnh thị trường còn nhiều thách thức có thể tạo ra áp lực lớn lên khả năng thanh toán của các doanh nghiệp và sự ổn định của thị trường tài chính. Điều này đòi hỏi các doanh nghiệp cần có kế hoạch tái cơ cấu nợ rõ ràng và nhà đầu tư cần thận trọng hơn khi đánh giá rủi ro:
- Rủi ro thanh khoản: Các doanh nghiệp bất động sản có thể gặp khó khăn trong việc huy động vốn mới hoặc thanh toán các khoản nợ cũ nếu dòng tiền kinh doanh không đủ đáp ứng.
- Tác động thị trường: Áp lực đáo hạn có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư và thanh khoản chung của thị trường trái phiếu.
- Vai trò điều tiết: Ngân hàng Nhà nước và các cơ quan quản lý có thể cần có các chính sách hỗ trợ hoặc giám sát chặt chẽ hơn để giảm thiểu rủi ro hệ thống.