Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình (mã chứng khoán: HBC) vừa thông qua phương án phát hành hơn 51,41 triệu cổ phiếu nhằm hoán đổi nợ với các chủ nợ. Điểm đáng chú ý là mức giá hoán đổi được ấn định ở mức 10.000 đồng/cổ phiếu, cao gần gấp 3 lần so với thị giá giao dịch thực tế trên sàn chứng khoán.
Diễn biến phương án cơ cấu nợ
Theo phương án đã duyệt, tỷ lệ hoán đổi là 1:10.000, đồng nghĩa mỗi cổ phiếu phát hành thêm sẽ xóa bỏ 10.000 đồng nghĩa vụ nợ tương ứng. Toàn bộ lượng cổ phiếu phát hành này sẽ bị hạn chế chuyển nhượng trong vòng 1 năm kể từ ngày kết thúc đợt chào bán.
Sau đợt phát hành, vốn điều lệ của HBC dự kiến tăng từ gần 3.430 tỷ đồng lên hơn 3.940 tỷ đồng (tương đương mức tăng 15%). Danh sách tham gia bao gồm 99 chủ nợ, chủ yếu là các nhà thầu phụ và nhà cung ứng thiết bị, vật liệu xây dựng. Tiêu biểu có Công ty CP Máy Xây dựng Matec chuyển đổi hơn 92 tỷ đồng, Searefico hoán đổi khoảng 38 tỷ đồng, và Best Quality Construction gần 33 tỷ đồng công nợ.
Tác động & Nhận định
Việc các đối tác chấp nhận hoán đổi nợ theo mệnh giá phản ánh cả điểm tích cực lẫn áp lực lớn đối với doanh nghiệp:
- Giảm áp lực tài chính: Giúp HBC giảm bớt nợ phải trả, làm sạch bảng cân đối kế toán và cải thiện vốn chủ sở hữu mà không cần dòng tiền mặt để trả nợ.
- Sự gắn bó bất đắc dĩ: Các nhà thầu phụ chấp nhận cầm cổ phiếu thay vì đối mặt với nguy cơ nợ khó đòi kéo dài, tạo sự ràng buộc trực tiếp vào sự phục hồi của tập đoàn.
- Pha loãng cổ phiếu: Số lượng cổ phiếu lưu hành tăng 15% sẽ tạo áp lực pha loãng lớn đối với cổ đông hiện hữu khi thị giá phục hồi.