Cơn sốt chi tiêu cho trí tuệ nhân tạo (AI) đang thu hút nguồn vốn khổng lồ từ các tập đoàn công nghệ lớn trên toàn cầu. Tuy nhiên, giới đầu tư bắt đầu đặt ra câu hỏi liệu cuộc chơi này có sắp đi đến hồi kết khi áp lực nợ vay gia tăng.
Diễn biến chi tiết
Kể từ đầu năm 2024, khoảng 1.150 tỷ USD đã được rót vào chip, hạ tầng điện, xây dựng và thiết bị mạng. Con số này cao gấp đôi mức capex của toàn bộ S&P 500 vào năm 2021. Ban đầu, các hãng công nghệ lớn như Amazon, Alphabet, Meta và Microsoft chi trả bằng dòng tiền tự do, nhưng hiện tại họ đã bắt đầu vay nợ để xây dựng các trung tâm dữ liệu với kế hoạch chi khoảng 2.000 tỷ USD trong hai năm tới.
Mặc dù cổ phiếu các công ty AI đã giảm 20% so với đỉnh 52 tuần hồi tháng 6, lịch sử cho thấy các bong bóng chi tiêu vốn hiếm khi vỡ sớm như kỳ vọng của thị trường. Theo chiến lược gia Tavis McCourt từ Raymond James, nền kinh tế Mỹ có thể hấp thụ lượng chi tiêu tương đương khoảng 25% GDP cho một công nghệ chuyển đổi trước khi xảy ra khủng hoảng thực sự. Các chu kỳ lịch sử từ đường sắt thập niên 1860, điện khí hóa thập niên 1920 cho đến bong bóng dot-com đều cần một cú sốc ngoại cảnh như việc Fed tăng lãi suất để châm ngòi.
Tác động & Nhận định
- Áp lực tài chính đối với các hãng công nghệ lớn đang gia tăng do sử dụng đòn bẩy tài chính.
- Thị trường AI vẫn còn dư địa phát triển trước khi chạm ngưỡng rủi ro mang tính hệ thống theo quy tắc lịch sử.
- Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) để lường trước rủi ro chu kỳ.