Trong nửa đầu năm 2026, các doanh nghiệp Việt Nam sẽ phải đối mặt với áp lực thanh toán 122,5 nghìn tỷ đồng tiền gốc và lãi trái phiếu, tăng 49,2% so với cùng kỳ năm 2025. Phần lớn khoản nợ này đến từ nhóm ngành bất động sản, đặt ra thách thức lớn về dòng tiền cho các doanh nghiệp trong bối cảnh thị trường phát hành mới còn trầm lắng.
Diễn biến chi tiết
Theo dữ liệu từ FiinTrade tính đến ngày 9/3/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp lưu hành đạt khoảng 1,39 triệu tỷ đồng, giảm nhẹ so với cuối năm 2025. Sự sụt giảm này phản ánh hoạt động phát hành mới ở mức thấp trong giai đoạn đầu năm, đặc biệt trong tháng 2/2026, tổng giá trị phát hành chỉ đạt 3,4 nghìn tỷ đồng, giảm 34% so với tháng trước. Đáng chú ý, phát hành ra công chúng chiếm tới 97,6% (3,3 nghìn tỷ đồng) và toàn bộ thuộc về nhóm Ngân hàng. Ngược lại, phát hành riêng lẻ gần như "vắng bóng" với chỉ 80 tỷ đồng, toàn bộ từ nhóm Bất động sản, cho thấy khó khăn trong việc huy động vốn qua kênh này.
Lũy kế 2 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị phát hành đạt 8,5 nghìn tỷ đồng, tăng nhẹ 7% so với cùng kỳ năm ngoái. Phát hành công chúng đóng góp chủ yếu với 96,8% tổng giá trị. Về tình hình mua lại, tháng 2/2026 ghi nhận giá trị mua lại trái phiếu trước hạn đạt 2,7 nghìn tỷ đồng, tăng 234,6% theo tháng nhưng giảm 55% theo năm, với cả nhóm Ngân hàng và Phi ngân hàng đều có hoạt động mua lại.
Tác động & Nhận định
- Áp lực dòng tiền: Khoản nợ đáo hạn lớn sẽ tạo áp lực thanh khoản đáng kể lên các doanh nghiệp, đặc biệt là ngành bất động sản vốn đang đối mặt nhiều khó khăn.
- Thách thức tái cấp vốn: Việc phát hành trái phiếu mới gặp nhiều trở ngại, đặc biệt kênh riêng lẻ, khiến việc tái cấp vốn trở nên khó khăn hơn.
- Rủi ro cho nhà đầu tư: Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao khả năng thanh toán của các tổ chức phát hành, nhất là những doanh nghiệp có tỷ lệ nợ trái phiếu cao.
- Vai trò của nhóm Ngân hàng: Ngân hàng tiếp tục là trụ cột chính trong hoạt động phát hành trái phiếu, cho thấy sự chuyển dịch cơ cấu huy động vốn trên thị trường.