Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm đang tạo ra những thách thức đáng kể đối với nền kinh tế Việt Nam. Áp lực tỷ giá và lạm phát gia tăng khiến dư địa điều hành chính sách tiền tệ trong nước bị thu hẹp đáng kể.
Diễn biến chi tiết về tác động vĩ mô
Theo chuyên gia tài chính ngân hàng Nguyễn Trí Hiếu, việc Fed nâng lãi suất thúc đẩy đồng USD mạnh lên trên thị trường quốc tế. Điều này kéo theo áp lực giảm giá của đồng VND, trong bối cảnh nhu cầu ngoại tệ để nhập khẩu và thanh toán nợ nước ngoài duy trì ở mức cao.
Đáng chú ý, rủi ro tỷ giá có xu hướng lan nhanh sang mặt bằng giá cả trong nước
- Chi phí nhập khẩu máy móc, nguyên vật liệu tính bằng USD tăng mạnh, đẩy giá thành sản xuất đi lên.
- Nguy cơ lạm phát chi phí đẩy gia tăng khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI bình quân) đã tiệm cận mức 4,45%, gần ngưỡng mục tiêu điều hành.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Chính sách thắt chặt tiền tệ từ Mỹ đặt Ngân hàng Nhà nước vào thế phải cân đối thận trọng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế:
- Dư địa giảm lãi suất thu hẹp: Dù Việt Nam chưa cần thiết phải tăng ngay lãi suất điều hành, khả năng tiếp tục hạ lãi suất cho vay để hỗ trợ doanh nghiệp sẽ rất hạn chế.
- Doanh nghiệp chịu chi phí vốn cao: Áp lực tỷ giá và thanh khoản buộc các doanh nghiệp nhập khẩu cũng như các bên vay nợ ngoại tệ phải đối mặt với chi phí tài chính gia tăng.
- Dòng vốn đầu tư gián tiếp: Chênh lệch lãi suất có thể kích hoạt xu hướng rút vốn hoặc làm chậm dòng tiền của khối ngoại trên thị trường chứng khoán Việt Nam.