Một nghiên cứu mới từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cho rằng xu hướng các ngân hàng trung ương rời bỏ đồng USD để tích trữ vàng đang bị thổi phồng quá mức. Mặc dù các cơ quan quản lý tiền tệ có gia tăng mua ròng, sự bùng nổ của kim loại quý chủ yếu đến từ sức cầu của khu vực tư nhân.
Bản chất của dòng vốn dịch chuyển
Theo chuyên gia kinh tế trưởng Colin Weiss thuộc bộ phận dòng vốn tài chính toàn cầu của Fed, việc so sánh đơn thuần giá trị trái phiếu kho bạc Mỹ và dự trữ vàng chính thức dễ gây ra các nhận định sai lệch:
- Dự trữ lịch sử: Phần lớn lượng vàng dự trữ chính thức hiện nay thuộc về các quốc gia phát triển – những nước hầu như không mua thêm vàng trong hơn 50 năm qua. Giá trị dự trữ này tăng vọt phần lớn nhờ giá thị trường của vàng leo dốc chứ không phải do khối lượng mua mới quy mô lớn.
- Động lực thực tế: Đà tăng giá kỷ lục của vàng thời gian gần đây được thúc đẩy đáng kể bởi các tổ chức tư nhân, nhà đầu tư cá nhân và nhu cầu phòng ngừa rủi ro địa chính trị cũng như lạm phát.
Tác động & Nhận định
Báo cáo cho thấy vị thế đồng USD trong hệ thống tài chính toàn cầu vẫn rất vững chắc, làm giảm bớt lo ngại về kịch bản phi đô la hóa diễn ra quá nhanh và đột ngột. Đối với các nhà đầu tư tại Việt Nam, diễn biến này mang lại góc nhìn cân bằng hơn khi phân bổ tài sản: vàng vẫn là công cụ phòng vệ danh mục quan trọng, nhưng không nên xem đây là sự sụp đổ của hệ thống tiền tệ định danh.