Dự báo lãi suất khó giảm sâu, cơ hội cho ngành vật liệu

Tại chương trình Café Chứng ngày 23/10/2026, ông Phạm Lưu Hưng, Giám đốc SSI Research thuộc Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI (SSI), nhận định mặt bằng lãi suất năm 2027 khó có thể giảm sâu ngay trong những quý đầu năm do áp lực nhu cầu vốn tăng cao. Dù vậy, thị trường chứng khoán sẽ có sự phân hóa rõ nét, mở ra cơ hội lớn cho nhóm ngành vật liệu xây dựng.

Vì sao mặt bằng lãi suất khó giảm sâu ngay đầu năm?

Theo ông Phạm Lưu Hưng, mục tiêu tăng trưởng GDP trên 10% tạo ra áp lực rất lớn lên nhu cầu vốn đầu tư hạ tầng, sản xuất và kinh doanh. Nhu cầu vốn năm 2027 được dự báo cao hơn năm 2026, trong khi chi phí vốn quốc tế duy trì mức cao và rủi ro toàn cầu chưa dứt khiến việc huy động nguồn lực trở thành thách thức chính.

Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đang quyết liệt chỉ đạo hạ lãi suất, nhờ đó xu hướng tăng lãi suất có thể chững lại vào cuối năm. Tuy nhiên, dư địa giảm mạnh lãi suất chỉ có thể xuất hiện rõ nét hơn vào cuối năm 2027 khi thanh khoản và tốc độ luân chuyển dòng tiền được cải thiện nhờ tiến độ giải ngân đầu tư công.

Tác động tới nhà đầu tư

Diễn biến lãi suất và tiến độ giải ngân ngân sách tạo ra sự phân hóa lớn giữa các nhóm ngành trên thị trường chứng khoán:

• Nhóm vật liệu xây dựng: Được đánh giá có triển vọng khả quan nhất khi hàng loạt dự án hạ tầng lớn bước vào giai đoạn thi công thực chất và giải ngân dồn dập, giúp dòng tiền luân chuyển nhanh tới các nhà thầu.
• Nhóm bất động sản: Đối mặt với nhiều thách thức do chi phí vay mua nhà vẫn ở mức cao gây áp lực lên sức cầu. Lợi thế sẽ co cụm ở các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, trong khi các đơn vị có quỹ đất nhưng thiếu vốn sẽ gặp khó khăn.
• Rủi ro vĩ mô cần theo dõi: Áp lực lạm phát từ giá năng lượng và căng thẳng địa chính trị quốc tế vẫn là yếu tố khiến chính sách tiền tệ cần duy trì sự thận trọng.

Dữ liệu thị trường liên quan

Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 22/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).