Tại Hội nghị triển khai nhiệm vụ phát triển thị trường chứng khoán năm 2026 của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc CTCP Quản lý quỹ đầu tư Dragon Capital Việt Nam, đã chia sẻ nhận định về dòng vốn đầu tư nước ngoài (NĐTNN) trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Diễn biến chi tiết
Ông Tuấn thừa nhận con số rút ròng 5 tỷ USD trong năm 2025 là không tích cực, và tổng giá trị rút ròng trong 5 năm qua đã lên tới khoảng 12 tỷ USD, tương đương 15% tổng dự trữ ngoại hối. Ông nhấn mạnh đây là vấn đề mang tính vĩ mô, liên quan đến tỷ giá chứ không chỉ riêng thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, thị trường nội địa đã hấp thụ tốt lượng vốn rút ra này, giúp thị trường vẫn phát triển ổn định.
Có ba nguyên nhân chính được ông Tuấn đưa ra cho tình trạng rút ròng của NĐTNN
- Yếu tố địa chính trị và thuế quan: Gây lo ngại về lợi thế cạnh tranh ngắn hạn của Việt Nam.
- Bối cảnh vĩ mô toàn cầu: Đồng USD mạnh lên và lãi suất tại Mỹ duy trì ở mức cao, trong khi lãi suất tại Việt Nam tương đối thấp, tạo ra chênh lệch khiến dòng tiền quay trở lại Mỹ.
- Xu hướng đầu tư mới: Dòng tiền dịch chuyển theo xu hướng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) tại các thị trường như Hàn Quốc và Đài Loan, trong khi nền kinh tế Việt Nam vẫn mang tính truyền thống.
Tác động & Nhận định
Ông Tuấn và một số chuyên gia khác nhận định rằng dòng tiền vào thị trường chứng khoán năm 2026 sẽ sáng cửa hơn năm 2025, với sự đa dạng hơn từ các quốc gia lớn. Việc Việt Nam đang trong giai đoạn chuyển dịch khỏi nhóm thị trường cận biên cũng ảnh hưởng đến dòng vốn thuộc nhóm này, nhưng có thể mở ra cơ hội thu hút dòng vốn từ các thị trường lớn hơn khi đạt được tiêu chuẩn nâng hạng. Điều này mang lại triển vọng tích cực cho sự phục hồi của dòng vốn ngoại trong tương lai, đặc biệt khi các yếu tố vĩ mô toàn cầu ổn định hơn.
- Tác động tích cực tiềm năng: Dòng vốn ngoại trở lại sẽ cung cấp thanh khoản, hỗ trợ định giá cổ phiếu và giúp thị trường chứng khoán Việt Nam phát triển bền vững hơn.
- Thách thức: Việt Nam cần tiếp tục cải thiện môi trường đầu tư, chính sách vĩ mô ổn định và hấp dẫn hơn để cạnh tranh với các thị trường khác, đặc biệt trong bối cảnh xu hướng đầu tư AI đang rất mạnh mẽ.