Trong 7 tháng đầu năm 2026, quỹ DCDS của Dragon Capital ghi nhận hiệu suất âm 14,1%, kém hơn đáng kể so với mức giảm 2,7% của VN-Index. Đây là giai đoạn thị trường phân hóa mạnh, khi nhiều cổ phiếu có kết quả kinh doanh tích cực nhưng giá vẫn điều chỉnh, điển hình là Thế Giới Di Động với lợi nhuận tăng trên 80% nhưng giá cổ phiếu giảm hơn 20%.
Diễn biến chi tiết
Dragon Capital đã thực hiện tái cơ cấu danh mục đầu tư một cách chủ động. Theo ông Võ Nguyễn Khoa Tuấn, Giám đốc Cao cấp Chứng khoán Dragon Capital, quỹ đã thu hẹp tỷ trọng ở các nhóm nhạy cảm với lãi suất. Cụ thể, tỷ trọng bất động sản dân cư trong danh mục DCDS giảm từ gần 16% cuối năm 2025 xuống dưới 6%. Lý do chính là mặt bằng lãi suất vay mua bất động sản có thể lên tới 14-16%, khiến quỹ gần như giảm tối đa tỷ trọng nhóm này và chủ yếu giữ lại Vinhomes.
Nhóm chứng khoán cũng chứng kiến sự thu hẹp đáng kể, khi tỷ trọng hiện chỉ còn khoảng 1/3 so với đầu năm. Tuy nhiên, động thái này được thực hiện chủ yếu khi giá cổ phiếu còn ở vùng cao. Sau nhịp điều chỉnh mạnh, ông Tuấn nhận định định giá nhóm chứng khoán hiện đã hợp lý hơn đáng kể.
Ở chiều ngược lại, Dragon Capital đang gia tăng tỷ trọng ngân hàng, đánh giá đây là nhóm có định giá tương đối rẻ và tiềm năng trong bối cảnh hiện tại.
Tác động & Nhận định
- Đối với nhà đầu tư: Chiến lược của Dragon Capital phản ánh sự thận trọng trước rủi ro lãi suất và tìm kiếm các nhóm ngành có định giá hấp dẫn hơn. Điều này gợi ý rằng nhà đầu tư có thể xem xét lại khẩu vị rủi ro và phân bổ tài sản của mình, đặc biệt là với các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất như bất động sản.
- Đối với thị trường: Việc một quỹ lớn như Dragon Capital điều chỉnh danh mục có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, đặc biệt là với các nhóm ngành bị giảm tỷ trọng. Ngược lại, việc tăng tỷ trọng nhóm ngân hàng có thể mang lại sự hỗ trợ cho nhóm này.
Dragon Capital đang định vị danh mục của mình để phù hợp với môi trường lãi suất cao và tìm kiếm các cơ hội đầu tư dài hạn hơn.