Thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 đang chứng kiến nhiều biến động, đòi hỏi nhà đầu tư cần có chiến lược thông minh để vượt qua các khó khăn. Theo TS. Lê Anh Tuấn, Tổng giám đốc Dragon Capital, bối cảnh vĩ mô với chi phí vốn gia tăng và thanh khoản hệ thống ngân hàng chịu sức ép đang tạo ra nhiều “ổ gà” trên thị trường, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc giữ nhịp đầu tư.
Diễn biến chi tiết
TS. Lê Anh Tuấn chỉ ra các biến số chính đang tác động đến thị trường bao gồm chi phí vốn, thanh khoản hệ thống, tỷ giá, lạm phát và chính sách toàn cầu. Áp lực lãi suất đang hiện diện rõ rệt, cả trên thị trường quốc tế và trong nước. Lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở 4,6-4,7%, và xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất cuối năm vẫn ở mức 50-60%. Trong nước, lãi suất huy động đã tăng đáng kể, với kỳ hạn 6 tháng tại một số ngân hàng lên tới 9,5% và kỳ hạn 12 tháng đạt 9-9,2%.
Lãi suất tăng cũng ảnh hưởng tiêu cực đến ngành bất động sản, khi tỷ lệ người vay trả trước khoản vay tăng từ 10-13% lên 20%, đồng thời giải ngân cho vay mua nhà giảm mạnh. Điều này buộc thị trường phải chuyển sang bài toán chọn lọc tài sản, thay vì đầu tư dàn trải như trước đây. Bên cạnh đó, sức ép thanh khoản cũng là một vấn đề lớn. Dragon Capital ước tính nhu cầu vốn cho mục tiêu tăng trưởng 10% mỗi năm trong 5 năm tới lên tới 1.460 tỷ USD, trong đó khu vực tư nhân cần 776 tỷ USD. Quy mô tín dụng hiện cao hơn huy động gần 90 tỷ USD, tạo thêm áp lực lên nguồn vốn hệ thống ngân hàng.
Tác động & Nhận định
Những phân tích của Dragon Capital cho thấy nhà đầu tư cần thận trọng và linh hoạt trong bối cảnh thị trường nhiều biến động. Việc quản lý danh mục đầu tư và chọn lọc cổ phiếu sẽ trở nên cực kỳ quan trọng. Các ngành nghề nhạy cảm với lãi suất như bất động sản có thể tiếp tục chịu áp lực. Mặt khác, các doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững chắc và dòng tiền ổn định sẽ có khả năng chống chịu tốt hơn trước những khó khăn vĩ mô. Nhà đầu tư nên ưu tiên chiến lược tích lũy đều đặn, tập trung vào giá trị nội tại của doanh nghiệp và tránh các quyết định cảm tính trước những rung lắc của thị trường.