Dragon Capital đưa ra nhận định tích cực về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa cuối năm 2026, dự báo đà tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp sẽ duy trì ở mức hai chữ số. Quỹ này đã xác định ba động lực chính sẽ định hình thị trường, đồng thời gọi tên ba nhóm cổ phiếu tiềm năng, trong đó một nhóm được kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng lên tới 100%.
Diễn biến chi tiết
Trong báo cáo chiến lược mới, Dragon Capital nhấn mạnh ba yếu tố sẽ tác động đến thị trường: (i) Kỳ vọng đẩy nhanh giải ngân đầu tư công và các chính sách hỗ trợ tiền tệ/tài khóa nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế; (ii) Việt Nam sẽ chính thức tham gia vào Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell từ tháng 09/2026, thu hút dòng vốn ngoại; và (iii) Định giá thị trường vẫn đang ở mức hấp dẫn, tạo dư địa cho sự mở rộng khi tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và thanh khoản đồng pha.
Về định giá, Dragon Capital đánh giá P/E dự phóng của VN-Index năm 2026 hiện khoảng 11,7 lần. Đáng chú ý, nếu loại trừ bốn cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup (chiếm 29% vốn hóa nhưng chỉ đóng góp 16% tổng lợi nhuận), mức định giá chỉ còn khoảng 10 lần lợi nhuận dự phóng. Mức này tương đương các giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh như năm 2020, 2022 và 2025, trong khi lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 dự kiến tăng khoảng 23%.
Tác động & Nhận định
Những nhận định từ Dragon Capital mang lại tín hiệu tích cực cho nhà đầu tư, củng cố niềm tin vào triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng khoán Việt Nam. Việc Việt Nam được nâng hạng lên Thị trường Mới nổi Thứ cấp của FTSE Russell là một sự kiện quan trọng, hứa hẹn thu hút dòng vốn ngoại lớn hơn và cải thiện thanh khoản thị trường.
Động lực từ đầu tư công và các chính sách hỗ trợ kinh tế cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho nhiều ngành nghề. Mức định giá hấp dẫn, đặc biệt khi loại trừ ảnh hưởng của nhóm cổ phiếu Vingroup, cho thấy thị trường vẫn còn tiềm năng tăng trưởng đáng kể nếu các yếu tố vĩ mô và lợi nhuận doanh nghiệp diễn biến đúng như kỳ vọng. Nhà đầu tư nên chú ý đến các nhóm ngành được Dragon Capital gợi ý, đặc biệt là nhóm có kỳ vọng lợi nhuận tăng trưởng cao.