CEO Dragon Capital Lê Anh Tuấn cho rằng năm 2026 đầy rẫy thử thách đối với các nhà đầu tư khi nhiều chiến lược quen thuộc không còn hiệu quả. Dù vậy, ông nhận định thị trường đã trở nên hấp dẫn hơn về định giá và khuyến khích nhà đầu tư tiếp tục giải ngân, nhưng theo hướng chọn lọc.
Diễn biến chi tiết
Tại sự kiện Investor Day H2.2026 vào chiều 13/8, ông Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital, ví von năm 2026 như một con đường có “rất nhiều ổ gà, không ít ổ trâu và thậm chí có ổ voi”. Ông chia sẻ rằng ngay cả đội ngũ quản lý quỹ chuyên nghiệp cũng đối mặt với nhiều khó khăn do diễn biến thị trường liên tục thay đổi và các phương pháp đầu tư trước đây không còn mang lại kết quả như kỳ vọng. Ông Tuấn nhấn mạnh: “Chiến lược đầu tư theo xu hướng cũng không hiệu quả, chiến lược chọn cổ phiếu có tăng trưởng lợi nhuận tốt cũng không hiệu quả. Nói chung, năm 2026 là năm tôi cảm thấy chúng tôi gặp nhiều khó khăn nhất trong đầu tư”.
Những thách thức này xuất phát từ nhiều biến số đan xen, bao gồm chi phí vốn toàn cầu ở mức cao, rủi ro về thuế quan đối với Việt Nam và mặt bằng lãi suất trong nước. Lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đang neo ở vùng cao, và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục tăng lãi suất trong nửa cuối năm vẫn là một biến số cần theo dõi sát sao. Trong nước, lãi suất huy động thực tế tại một số ngân hàng đã tăng đáng kể so với đầu năm. Nhu cầu vốn của nền kinh tế vẫn lớn, và khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động ngày càng mở rộng, gây áp lực lên hệ thống ngân hàng và hạn chế khả năng lãi suất giảm nhanh.
Tác động & Nhận định
Mặc dù ông Tuấn nhận định lãi suất khó tăng lên mức cao mới, nhưng cũng khó có thể giảm mạnh trong ngắn hạn. Kịch bản phù hợp hơn là mặt bằng lãi suất duy trì ổn định quanh vùng hiện tại. Điều này cho thấy môi trường đầu tư sẽ tiếp tục duy trì sự thận trọng. Đối với nhà đầu tư Việt Nam, thông điệp từ Dragon Capital gợi ý:
- Chọn lọc cổ phiếu: Tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng tốt, khả năng chống chịu cao trong bối cảnh vĩ mô biến động.
- Quản trị rủi ro: Duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý và không sử dụng đòn bẩy quá mức.
- Tầm nhìn dài hạn: Tận dụng những giai đoạn thị trường điều chỉnh để tích lũy tài sản với định giá hấp dẫn.
Nhìn chung, dù đối mặt với nhiều “ổ gà”, nhưng CEO Dragon Capital vẫn giữ quan điểm tích cực về việc giải ngân khi thị trường đã về mức định giá hấp dẫn, khuyến khích nhà đầu tư kiên nhẫn và lựa chọn kỹ lưỡng.