Đồng yên Nhật Bản vừa ghi nhận mức tăng giá mạnh mẽ lên đỉnh 7 tháng, đe dọa phá vỡ chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) quen thuộc của giới tài chính quốc tế. Sự biến động này diễn ra trong bối cảnh kỳ vọng chính sách tiền tệ tại Nhật Bản đang có sự thay đổi mang tính bước ngoặt.
Diễn biến chi tiết
Chỉ trong vòng hơn một tuần, đồng yên Nhật đã tăng hơn 4% so với đồng USD, tạo ra áp lực nặng nề lên các vị thế carry trade quy mô lớn. Trước đây, chiến lược này vận hành trơn tru dựa trên việc vay đồng yên với chi phí siêu rẻ từ chính sách lãi suất thấp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nước ngoài.
Tuy nhiên, gió đã đổi chiều khi thị trường gần như chắc chắn rằng BOJ sẽ nâng lãi suất trong cuộc họp sắp tới. Động lực thắt chặt tiền tệ càng được củng cố khi Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent liên tục phát tín hiệu kêu gọi Nhật Bản tăng lãi suất, mở đường cho chu kỳ thắt chặt kéo dài hơn.
Tác động & Nhận định
Hiện tượng đảo ngược dòng vốn carry trade thường mang lại rủi ro thanh khoản lớn cho thị trường tài chính toàn cầu:
- Áp lực bán tháo tài sản: Nhà đầu tư quốc tế buộc phải tất toán danh mục cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu để mua lại đồng yên trả nợ.
- Ảnh hưởng tới dòng vốn ngoại tại Việt Nam: Biến động tỷ giá toàn cầu và thanh khoản thắt chặt có thể khiến khối ngoại thận trọng hơn, gián tiếp gia tăng áp lực rút vốn ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam.