Đồng Yên Nhật đang ghi nhận đà tăng giá mạnh mẽ trước thềm cuộc họp chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). Diễn biến này làm dấy lên rủi ro xuất hiện một làn sóng tháo gỡ chiến lược đầu cơ chênh lệch lãi suất (carry trade) trên quy mô toàn cầu.
Áp lực lớn lên các vị thế carry trade
Thị trường gia tăng kỳ vọng BOJ sẽ tiếp tục nâng lãi suất trong thời gian tới, kết hợp cùng sức ép từ phía Mỹ và dòng vốn đang có dấu hiệu đảo chiều quay trở lại Nhật Bản. Điều này buộc giới đầu tư phải khẩn cấp tái cơ cấu các danh mục đòn bẩy đã duy trì trong nhiều năm qua.
Trong giao dịch carry trade, nhà đầu tư vay đồng Yên với chi phí cực thấp để tài trợ cho các tài sản có lợi suất cao hơn ở thị trường nước ngoài. Tuy nhiên, theo ước tính có tới khoảng 360.000 tỷ Yên đang nằm trong các khoản vay xuyên biên giới. Khi đồng Yên tăng giá nhanh, việc mua lại đồng tiền này để tất toán nợ có thể kích hoạt hiệu ứng tuyết lở, buộc nhà đầu tư bán tháo các tài sản rủi ro khác.
Tác động & Nhận định thị trường
- Biến động thanh khoản toàn cầu: Hoạt động đóng vị thế hàng loạt có thể gây sốc thanh khoản và áp lực điều chỉnh mạnh lên thị trường chứng khoán quốc tế cũng như các thị trường mới nổi.
- Ảnh hưởng gián tiếp tới Việt Nam: Dòng vốn ngoại tại các thị trường cận biên và mới nổi như Việt Nam có thể thận trọng hơn, đồng thời tỷ giá JPY/VND biến động tăng sẽ gây áp lực lên các doanh nghiệp có nợ vay bằng đồng Yên.