Nhà đầu tư nước ngoài đã bất ngờ quay trở lại mua ròng 2.249,5 tỷ đồng trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong tuần giao dịch vừa qua, trong đó mua ròng khớp lệnh 1.592,6 tỷ đồng. Động thái này diễn ra sau chuỗi bán ròng miệt mài với tổng giá trị lên đến 94.000 tỷ đồng, đặc biệt khi thị trường đã điều chỉnh 13% từ đỉnh trong tháng 7.
Diễn biến chi tiết
Lực mua ròng của khối ngoại tập trung rõ rệt vào nhóm cổ phiếu trụ cột và vốn hóa lớn, bao gồm FPT (+17%), VIC (+11%), HPG (+12%), PNJ (+26%), VCB (14%), và MSN (+10%) từ ngày 28/7 đến 4/8. Các mã được mua ròng khớp lệnh chính thuộc nhóm Công nghệ Thông tin và Tài nguyên Cơ bản. Theo Chứng khoán MBS, sự lệch pha này, trong bối cảnh dòng vốn ETF còn hạn chế, củng cố giả thuyết về sự hiện diện của dòng vốn ẩn danh P-Notes. Các chứng chỉ Participatory Notes (P-Notes) được tạo ra bởi các ngân hàng đầu tư lớn như Citigroup, Deutsche Bank, HSBC, Merrill Lynch, cho phép nhà đầu tư nước ngoài gián tiếp sở hữu cổ phiếu thông qua danh mục đại diện mà không cần tuân thủ các thủ tục hành chính phức tạp.
Tác động & Nhận định
Lịch sử thị trường cho thấy dòng vốn P-Notes thường xuất hiện khi thị trường yếu hoặc vừa tạo đáy, với thanh khoản thấp, đóng vai trò là động lực đẩy VN-Index tăng mạnh trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hết sức thận trọng vì dòng tiền P-Notes có đặc điểm rút lui rất nhanh ngay sau đó, thường gây ra các nhịp rung lắc hoặc điều chỉnh 7-10% cho thị trường. Điều này cho thấy sự tăng trưởng của thị trường có thể không bền vững nếu chỉ dựa vào dòng vốn “ăn xổi” này. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ diễn biến của dòng vốn ngoại và cơ cấu thị trường để có những quyết định đầu tư phù hợp, tránh rủi ro điều chỉnh đột ngột.