Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vừa ban hành văn bản số 5386/NHNN-TD, hướng dẫn các ngân hàng thương mại cấp tín dụng cho các dự án đầu tư trọng điểm của ba tập đoàn lớn: Vingroup, Masterise và Sungroup. Chính sách này cho phép loại trừ các khoản dư nợ cấp tín dụng mới phát sinh hàng năm cho các dự án này khỏi hạn mức tăng trưởng tín dụng, hứa hẹn mở ra động lực tăng trưởng mới cho nhóm ngân hàng có năng lực tài trợ lớn.
Diễn biến chi tiết
Theo Chứng khoán VnDirect, tổng nhu cầu vốn huy động cho các dự án này lên tới khoảng 752.000 tỷ đồng (tương đương 28 tỷ USD), tập trung chủ yếu trong giai đoạn 2026 – 2028. Cơ chế này đánh dấu sự thay đổi đáng chú ý trong cách điều hành tín dụng của NHNN, thể hiện quyết tâm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. VnDirect ước tính quy mô tín dụng năm 2026 có thể tăng thêm khoảng 210 nghìn tỷ đồng, tương đương 1% tổng dư nợ toàn hệ thống.
Các ngân hàng được dự báo hưởng lợi lớn nhất là những đơn vị có năng lực tài trợ dự án lớn, thanh khoản tốt và kinh nghiệm thu xếp các khoản vay hợp vốn, bao gồm VCB, BID, CTG và TCB.
Tác động & Nhận định
- Tích cực: Cơ chế tín dụng ưu tiên sẽ tạo thêm dư địa cho các ngân hàng mở rộng cho vay đầu tư hạ tầng quy mô lớn, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Việc nâng trần tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn (SMLR) từ 30% lên 40% cũng giúp gia tăng khả năng cung ứng vốn trung và dài hạn cho các dự án này.
- Tiềm ẩn rủi ro: Nhu cầu tín dụng lớn có thể tạo thêm áp lực thanh khoản trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng tiếp tục cao hơn tăng trưởng huy động, gây áp lực lên mặt bằng lãi suất. Tuy nhiên, các biện pháp hỗ trợ gần đây như nâng trần tỷ lệ SMLR và cho phép tính thêm 20% tiền gửi Kho bạc Nhà nước có kỳ hạn có thể giúp giảm thiểu tác động này.
Chính sách này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động đầu tư công và tư, đặc biệt trong lĩnh vực bất động sản và hạ tầng, tạo hiệu ứng lan tỏa tích cực cho nền kinh tế Việt Nam.