Thị trường bất động sản đối mặt với áp lực thanh khoản lớn khi lượng tồn kho tăng cao và dòng tiền bán hàng suy giảm. Để duy trì hoạt động và chi trả nghĩa vụ nợ, hàng loạt doanh nghiệp địa ốc đang ráo riết xoay xở vốn qua các kênh phát hành trái phiếu và chuyển nhượng tài sản.
Áp lực thanh khoản và làn sóng gọi vốn
Theo số liệu từ Bộ Xây dựng, lượng tồn kho bất động sản trong quý II đã vượt 39.000 căn, riêng nhà ở riêng lẻ tăng hơn 46%. Dòng tiền bán hàng chậm chạp kết hợp với việc các ngân hàng siết chặt tín dụng và lãi suất leo thang đã đặt doanh nghiệp trước thách thức lớn.
Nhằm ứng phó, kênh trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục được tận dụng dù chi phí vốn đắt đỏ:
- Trong tháng 8, các đơn vị bất động sản đã huy động gần 4.000 tỷ đồng qua 4 lô trái phiếu với lãi suất bình quân lên đến 12,2%/năm.
- Đơn vị tiêu biểu như Kinh Bắc (KBC) vừa huy động thành công 700 tỷ đồng kỳ hạn 3 năm với mức lãi suất kỳ đầu 12%/năm.
- Nhiều doanh nghiệp cũng đẩy mạnh tái cấu trúc thông qua bán dự án. Đơn cử, Novaland (NVL) đã tất toán chuyển nhượng 4 tài sản với giá trị 11.266 tỷ đồng, đạt 72% kế hoạch thoái vốn tài sản để cơ cấu nợ.
Tác động & Nhận định
Lãi suất trái phiếu neo ở mức hai chữ số (11% - 12,5%/năm) sẽ tạo gánh nặng chi phí tài chính nặng nề trong trung hạn cho các chủ đầu tư.
- Đối với doanh nghiệp: Khả năng phục hồi phụ thuộc vào tiến độ tháo gỡ pháp lý và tốc độ thanh lý tài sản để giảm đòn bẩy.
- Đối với nhà đầu tư: Cần thận trọng khi giải ngân vào cổ phiếu bất động sản, đặc biệt là các mã có tỷ lệ đòn bẩy cao và áp lực trả nợ trái phiếu lớn trong các quý tới.