Thị trường bán lẻ Việt Nam được dự báo sẽ ghi nhận sự phục hồi mạnh mẽ trong quý 2/2026, với nhiều doanh nghiệp ước tính lợi nhuận tăng trưởng ấn tượng từ 30% đến 60%. Theo báo cáo từ Chứng khoán MBS, mức độ phục hồi có sự phân hóa rõ rệt giữa các ngành hàng, nhưng nhìn chung cho thấy tín hiệu tích cực từ cầu tiêu dùng trong nước.
Diễn biến chi tiết
Trong 5 tháng đầu năm 2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng đã tăng 11,2% so với cùng kỳ năm trước (tăng 6,1% nếu loại trừ yếu tố giá). Đặc biệt, doanh thu bán lẻ hàng hóa tăng 11,1% so với cùng kỳ. Đáng chú ý, ngành sữa cho thấy sự phục hồi khả quan từ mức nền thấp, nhờ việc thắt chặt nguồn cung sữa lậu và sự tăng trưởng của các sản phẩm nội địa giàu dinh dưỡng từ các thương hiệu như VNM và MCM. Các chuỗi bán lẻ hiện đại như WinCommerce (WCM) và Bách Hóa Xanh (BHX) tiếp tục thu hút lượng giao dịch từ các kênh truyền thống nhờ lợi thế về hàng hóa thương hiệu và giá cả cạnh tranh, duy trì mức tăng trưởng quy mô trên 20% so với cùng kỳ. Bên cạnh đó, chuỗi bán lẻ dược phẩm, bao gồm An Khang và Pharmacity, đã bắt đầu mở rộng quy mô trở lại sau hơn hai năm đi ngang, dự kiến tổng quy mô cửa hàng tăng 15% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, sự cạnh tranh gia tăng có thể dẫn đến chi phí khuyến mãi và hỗ trợ bán hàng cao hơn, ảnh hưởng nhẹ đến lợi nhuận ròng.
Tác động & Nhận định
Sự phục hồi của tiêu dùng nội địa là tín hiệu tích cực cho các nhà đầu tư đang nắm giữ cổ phiếu ngành bán lẻ. Các doanh nghiệp có mô hình kinh doanh linh hoạt, khả năng điều chỉnh giá bán và chiến lược mở rộng chuỗi hiệu quả sẽ được hưởng lợi nhiều nhất. Mặc dù cầu tiêu dùng tổng thể vẫn chịu ảnh hưởng từ bối cảnh vĩ mô và lạm phát, việc các phân khúc thiết yếu và chuỗi hiện đại ghi nhận tăng trưởng cho thấy khả năng chống chịu và thích ứng tốt của ngành. Nhà đầu tư nên chú ý đến các doanh nghiệp dẫn đầu thị trường và có biên lợi nhuận ổn định trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt.