Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến dòng tiền đầu cơ tập trung vào nhóm cổ phiếu định giá cao, tạo ra cơ hội cho nhà đầu tư tìm kiếm các doanh nghiệp có nền tảng tốt và định giá rẻ. SGI Capital vừa đưa ra báo cáo cập nhật về triển vọng vĩ mô và thị trường, nhấn mạnh những điểm đáng lưu ý.
Diễn biến chi tiết
Ngày 04/05/2026, Moody's đã nâng triển vọng dài hạn của Việt Nam từ mức “Ổn định” lên “Tích cực”. Tuy nhiên, tổ chức này cũng cảnh báo về rủi ro từ mức độ đòn bẩy nếu tăng cao và các xung đột toàn cầu có thể ảnh hưởng đến sức cạnh tranh và thu hút FDI của Việt Nam.
Đáng chú ý, xu hướng nhập siêu đang gia tăng, vượt 7,1 tỷ USD, trong đó riêng khối doanh nghiệp nội địa nhập siêu 15,6 tỷ USD. Nguyên nhân đến từ việc tăng đột biến giá xăng dầu và nhập khẩu nhanh các mặt hàng điện tử, máy móc từ Trung Quốc. Đầu tư hạ tầng và bất động sản, vốn cần nhập khẩu 20-40% tổng mức đầu tư, cũng đang góp phần vào đà nhập siêu này, gây áp lực lên tỷ giá thời gian tới. Lần gần nhất Việt Nam nhập siêu ở quy mô 10% dự trữ ngoại hối trong 4 tháng đầu năm là vào năm 2010 và 2011.
Lạm phát tăng mạnh sau hai tháng 3-4 đã vượt lên mức 5,4%, cao hơn mục tiêu Quốc hội phê duyệt. Việt Nam đang nỗ lực kích thích đầu tư và đặt mục tiêu tăng trưởng cao trong bối cảnh giá cả hàng hóa có xu hướng biến động.
Tác động & Nhận định
- Cơ hội đầu tư: Việc dòng tiền tập trung vào các mã đầu cơ khiến nhiều cổ phiếu chất lượng bị bỏ quên, tạo điểm vào hấp dẫn cho nhà đầu tư dài hạn.
- Áp lực tỷ giá: Xu hướng nhập siêu và lạm phát tăng cao có thể gây áp lực lên tỷ giá, ảnh hưởng đến chi phí nhập khẩu và lợi nhuận của các doanh nghiệp phụ thuộc vào nguyên liệu nhập khẩu.
- Rủi ro vĩ mô: Mặc dù Moody's nâng triển vọng, rủi ro từ đòn bẩy và căng thẳng địa chính trị cần được theo dõi sát sao, đặc biệt với các doanh nghiệp có liên quan đến xuất nhập khẩu và FDI.
- Chính sách tiền tệ: Áp lực lạm phát có thể khiến Ngân hàng Nhà nước cân nhắc các biện pháp thắt chặt, ảnh hưởng đến thanh khoản thị trường.