Định giá cổ phiếu ngành ngân hàng Việt Nam đã lùi về vùng thấp hiếm thấy trong nhiều năm sau nhịp điều chỉnh vào cuối quý 2 và đầu quý 3/2026, trong khi lợi nhuận vẫn duy trì tích cực. Tình hình này mở ra cơ hội mới cho nhà đầu tư, đặc biệt với những cái tên có nền tảng vững chắc và triển vọng tăng trưởng tốt.
Diễn biến chi tiết
Theo Chứng khoán DSC, định giá phần lớn ngân hàng hiện thấp hơn mức trung bình 5 năm gần nhất. Các chuyên viên phân tích nhận định rằng mức định giá chiết khấu hiện tại chủ yếu phản ánh môi trường lãi suất/chi phí vốn cao, trong bối cảnh kết quả kinh doanh vẫn khả quan, chính sách tiền tệ nới lỏng có kiểm soát và tăng trưởng kinh tế duy trì. Chứng khoán SHS cũng chỉ ra rằng nhóm ngân hàng đang giao dịch ở mức P/E trung bình 8,6 lần và P/B 1,35 lần, tương đương với các thời điểm khủng hoảng lịch sử.
Điều đáng chú ý là định giá giảm trong khi lợi nhuận ngành vẫn tăng trưởng mạnh mẽ. Báo cáo của Chứng khoán SSI cho thấy tổng lợi nhuận trước thuế của các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu tăng 27,6% so với cùng kỳ và 20,3% so với quý liền trước. Một số ngân hàng có dư địa tăng trưởng tín dụng lớn còn ghi nhận mức tăng vượt trội, điển hình như VPBank tăng 76%, HDBank tăng 51% và MBBank tăng 41%.
Tác động & Nhận định
Với định giá hấp dẫn, tăng trưởng EPS ổn định và các chất xúc tác tiềm năng, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) khẳng định ngân hàng tiếp tục là nhóm ngành cốt lõi đáng nắm giữ. Trong số các ngân hàng, VPBank (VPB) đặc biệt gây chú ý nhờ hội tụ các yếu tố tích cực như quy mô lớn, tăng trưởng mạnh, chất lượng tài sản cải thiện và động lực từ khả năng nâng hạng thị trường. Sự kết hợp giữa định giá thấp và triển vọng tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ đang tạo ra một điểm vào hấp dẫn cho nhà đầu tư vào nhóm cổ phiếu này.
- Cơ hội đầu tư: Định giá thấp hơn trung bình lịch sử trong khi lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ. * Rủi ro: Môi trường lãi suất cao có thể tiếp tục gây áp lực lên chi phí vốn của các ngân hàng.
- Điểm sáng: Các ngân hàng có dư địa tăng trưởng tín dụng lớn được kỳ vọng sẽ tiếp tục dẫn dắt đà tăng trưởng của toàn ngành.