Thị trường chứng khoán Việt Nam trong nửa đầu năm 2026 ghi nhận nhiều biến động, với VN-Index có lúc lập đỉnh mới nhưng dòng tiền lại phân hóa rõ rệt, thanh khoản suy giảm mạnh. Mặc dù kinh tế Việt Nam tăng trưởng tích cực và kỳ vọng nâng hạng thị trường vào tháng 9, các chuyên gia phân tích cho rằng thách thức từ bối cảnh vĩ mô toàn cầu đang kìm hãm dòng tiền, khiến thị trường chưa thể bứt phá mạnh mẽ trên diện rộng.
Diễn biến chi tiết
Bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc Trung tâm Phân tích CTCP Chứng khoán ACB (ACBS), nhận định định giá thị trường chứng khoán đã về vùng hấp dẫn cho tầm nhìn trung hạn. Tuy nhiên, thanh khoản bình quân quý II/2026 đã giảm đáng kể so với quý I/2026 và các quý năm 2025. Cụ thể, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên trong quý II chỉ đạt khoảng 24.000 tỷ đồng/ngày, tương đương 76% so với quý I/2026 và chỉ bằng khoảng 60% so với mức đỉnh quý III/2025.
Nguyên nhân chính được chỉ ra là do bối cảnh chung của thị trường tài chính - tiền tệ cả trong nước và quốc tế. Một yếu tố quan trọng là việc Ngân hàng Nhà nước quản lý chặt chẽ hơn hạn mức tăng trưởng tín dụng năm 2026, với định hướng ở mức 15% và hạn mức theo quý.
Tác động & Nhận định
- Thị trường có thể sẽ tiếp tục chứng kiến sự phân hóa dòng tiền thay vì chảy mạnh trên diện rộng trong nửa cuối năm 2026.
- Các nhà đầu tư cần có cái nhìn chọn lọc hơn trong việc đưa ra quyết định, tập trung vào các nhóm ngành hoặc cổ phiếu có yếu tố cơ bản vững chắc và khả năng chống chịu tốt trước các biến động vĩ mô.
- Việc quản lý tín dụng chặt chẽ của NHNN có thể ảnh hưởng đến khả năng tiếp cận vốn của doanh nghiệp và tác động đến tâm lý thị trường chung.
- Dù định giá hấp dẫn, sự thiếu vắng động lực từ dòng tiền lớn và những bất ổn vĩ mô toàn cầu sẽ tiếp tục là yếu tố cản trở đà tăng trưởng mạnh của VN-Index trong ngắn hạn.