VN-Index đã trải qua một đợt phục hồi đáng kể sau khi giảm hơn 200 điểm, nhưng một phiên tăng điểm đơn lẻ chưa đủ để xác nhận thị trường đã tạo đáy. Chuyên gia tài chính Huỳnh Hoàng Phương khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào ba chỉ báo chính – thời gian, định giá và dòng tiền – thay vì cố gắng dự đoán chính xác thời điểm đảo chiều, nhằm đánh giá liệu thị trường đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất hay chưa.
Diễn biến chi tiết
Chuyên gia nhấn mạnh ba yếu tố cần theo dõi
- Thời gian điều chỉnh: Một đợt điều chỉnh kéo dài vài tuần khác biệt đáng kể so với một chu kỳ suy yếu kéo dài nhiều tháng. Các chu kỳ giảm điểm trong năm 2018 và 2022 kéo dài khoảng 3-4 quý, gây bào mòn kỳ vọng và khiến nhà đầu tư mất phương hướng. Hiện tại, nhịp suy giảm của thị trường đã bước sang tháng thứ năm (tính từ tháng 3/2026), cho thấy quá trình đã đi được một nửa chặng đường so với các chu kỳ trước. Tuy nhiên, một thị trường "buồn tẻ" vẫn có thể kéo dài hơn kỳ vọng.
- Định giá thị trường: Tính đến ngày 15/7, chỉ số P/E trailing của thị trường, loại trừ các mã lớn như VIC và VHM, đang ở mức gần 11 lần. Mức này thấp hơn đáng kể so với trước đây, cho thấy nhiều cổ phiếu đã được chiết khấu. Tuy nhiên, mặt bằng định giá hiện tại vẫn cao hơn khoảng 10-15% so với vùng đáy của giai đoạn COVID-19 năm 2020 và chu kỳ downtrend năm 2022.
Tác động & Nhận định
Phân tích của chuyên gia Phương cung cấp một khung sườn thực tế cho nhà đầu tư để đánh giá rủi ro và cơ hội trong bối cảnh thị trường biến động. Việc theo dõi thời gian và định giá sẽ giúp nhà đầu tư tránh được việc "bắt đáy" sớm và có cái nhìn dài hạn hơn về tiềm năng hồi phục. Mặc dù định giá đã hấp dẫn hơn, việc vẫn cao hơn các vùng đáy lịch sử cho thấy rủi ro vẫn còn và cần kiên nhẫn hơn trong quyết định đầu tư.