DatVietVAC Group Holdings đang chuẩn bị phát hành công khai lần đầu (IPO) 11,15 triệu cổ phiếu với giá 54.800 đồng/cổ phiếu, dự kiến huy động hơn 611 tỷ đồng. Điểm đáng chú ý trong báo cáo tài chính là chỉ số lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty đạt 40,8% vào năm 2025, phản ánh sự thay đổi trong mô hình kinh doanh hướng tới các nguồn thu có biên lợi nhuận cao hơn.
Diễn biến chi tiết
Theo bản cáo bạch IPO, DatVietVAC ghi nhận doanh thu thuần hợp nhất 3.235 tỷ đồng vào năm 2025, giảm 6,8% so với năm trước, nhưng lợi nhuận sau thuế lại tăng 8% lên 379 tỷ đồng. Vietcap nhận định rằng ROE cao của DatVietVAC chủ yếu đến từ việc cải thiện biên lợi nhuận ròng, đạt 11,5% (tăng 1,3 điểm % so với năm 2024), chứ không phải do tăng mạnh đòn bẩy tài chính (hệ số đòn bẩy chỉ tăng nhẹ từ 2,1 lần lên 2,2 lần).
Sự cải thiện này cho thấy DatVietVAC đang tập trung vào việc gia tăng lợi nhuận trên mỗi đồng doanh thu, đặc biệt trong một mô hình kinh doanh ít thâm dụng tài sản cố định hơn các ngành sản xuất truyền thống.
Tác động & Nhận định
Quá trình dịch chuyển cơ cấu kinh doanh sang mảng nội dung, sở hữu trí tuệ (IP) và các nguồn thu trực tiếp từ người dùng, bao gồm khai thác thương mại nghệ sĩ, đã đóng góp lớn vào biên lợi nhuận cao. Mảng Nội dung của DatVietVAC có biên lợi nhuận gộp khoảng 40,2%.
- IP (Intellectual Property) bao gồm các tài sản sở hữu trí tuệ như định dạng chương trình, thương hiệu, bản quyền âm nhạc, hình ảnh, kịch bản và các quyền khai thác nội dung liên quan.
- Việc tập trung vào các nguồn doanh thu từ nội dung và IP giúp DatVietVAC tận dụng tốt hơn giá trị thương hiệu và khả năng sáng tạo, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào các dịch vụ truyền thông truyền thống có thể có biên lợi nhuận thấp hơn.
Việc IPO sẽ giúp DatVietVAC có thêm nguồn vốn để tiếp tục đầu tư vào chiến lược phát triển nội dung và IP, củng cố vị thế trên thị trường giải trí và truyền thông Việt Nam.