Đạm Cà Mau (DCM) đã báo cáo lợi nhuận ấn tượng trong nửa đầu năm 2026, với lãi ròng đạt gần 1.900 tỷ đồng, tăng gần 55% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dòng tiền từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp lại bất ngờ âm hơn 1.000 tỷ đồng. Sự nghịch lý này xuất phát từ việc một lượng lớn vốn bị kẹt trong hàng tồn kho và các khoản phải thu.
Diễn biến chi tiết
Trong quý II/2026, Đạm Cà Mau ghi nhận doanh thu thuần 6.881,3 tỷ đồng, tăng 10,1%. Lợi nhuận gộp đạt 2.000,7 tỷ đồng, tăng mạnh 61,3% nhờ giá vốn hàng bán tăng chậm hơn doanh thu. Lợi nhuận sau thuế quý II đạt 1.067,4 tỷ đồng, tăng 35,5%. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt 12.312,1 tỷ đồng, tăng 25,3%, và lợi nhuận ròng đạt 1.855,9 tỷ đồng, tăng gần 55% so với cùng kỳ 2025. Mặc dù lợi nhuận tăng trưởng mạnh mẽ, dòng tiền kinh doanh lại âm sâu, cho thấy sự gia tăng đáng kể của hàng tồn kho và các khoản phải thu khách hàng, trong khi doanh nghiệp vẫn tăng vay ngắn hạn dù đang nắm giữ lượng tiền mặt lớn.
Tác động & Nhận định
- Rủi ro thanh khoản tiềm ẩn: Dòng tiền kinh doanh âm trong bối cảnh lợi nhuận cao có thể báo hiệu các vấn đề về quản lý vốn lưu động. Việc vốn bị "giam" trong hàng tồn kho và các khoản phải thu có thể ảnh hưởng đến khả năng thanh toán và thực hiện các kế hoạch đầu tư của công ty trong tương lai. Nhà đầu tư cần xem xét kỹ các yếu tố này.
- Hiệu quả sử dụng vốn: Mặc dù sở hữu hơn 7.200 tỷ đồng tiền mặt và tiền gửi, việc Đạm Cà Mau vẫn tăng mạnh vay ngắn hạn trong khi dòng tiền kinh doanh âm đặt ra câu hỏi về hiệu quả sử dụng vốn và chiến lược tài chính của doanh nghiệp.
- Triển vọng dài hạn: Lợi nhuận tăng trưởng tốt cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của DCM vẫn hiệu quả. Tuy nhiên, nếu tình trạng dòng tiền âm kéo dài, nó có thể ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư và giá cổ phiếu DCM trong dài hạn.