Hãng chip nhớ Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã chính thức vượt qua Tencent Holdings về giá trị vốn hóa thị trường vào ngày 13/8, trở thành công ty niêm yết đắt giá nhất tại Trung Quốc. Sự kiện này đánh dấu một cột mốc quan trọng cho CXMT, một công ty mới niêm yết, dù thị trường cũng đặt ra những lo ngại về nguy cơ bong bóng giá trị.
Diễn biến chi tiết
Trong phiên giao dịch ngày 13/8, cổ phiếu của CXMT được giao dịch tại Thượng Hải đã giảm 1,2%, kết thúc phiên với mức vốn hóa 3,54 nghìn tỷ nhân dân tệ (tương đương 524,92 tỷ USD). Cùng lúc đó, cổ phiếu của Tencent, niêm yết tại Hồng Kông, giảm 4,5%, khiến vốn hóa thị trường của công ty này giảm xuống còn 4,01 nghìn tỷ đôla Hồng Kông (tương đương 511,04 tỷ USD hay 3,47 nghìn tỷ nhân dân tệ).
Sự chênh lệch này đã đưa CXMT lên vị trí dẫn đầu về vốn hóa trên thị trường chứng khoán ở nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Việc CXMT niêm yết công khai vào cuối tháng 7 đã tạo động lực mạnh mẽ cho giá cổ phiếu, chủ yếu nhờ vào nhu cầu chip nhớ đang tăng cao. Về phía Tencent, mặc dù báo cáo tăng trưởng doanh thu tốt hơn dự kiến, khoản đầu tư lớn vào trí tuệ nhân tạo (AI) dường như đã gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư. Tổng chi tiêu vốn (capex) của Tencent trong quý đã tăng 176% so với cùng kỳ năm trước, đạt 52,8 tỷ nhân dân tệ, khi tập đoàn này đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI.
Tác động & Nhận định
Việc CXMT vượt qua Tencent phản ánh sự dịch chuyển dòng vốn và sự chú ý của thị trường sang lĩnh vực công nghệ bán dẫn, đặc biệt trong bối cảnh cuộc chiến công nghệ Mỹ-Trung. Tuy nhiên, việc vốn hóa CXMT đạt hơn một nửa so với đối thủ Mỹ Micron, một công ty đã có nền tảng vững chắc, đang đặt ra câu hỏi về rủi ro bong bóng đối với giá trị của CXMT.
Đối với Tencent, các nhà phân tích như ông Ivan Su từ Morningstar nhận định rằng
- Mảng trò chơi và quảng cáo, hai lĩnh vực cốt lõi, vẫn duy trì sức mạnh.
- Dòng tiền tự do trong ngắn hạn sẽ tiếp tục chịu sức ép do các khoản đầu tư AI tăng cao.
- Triển vọng lợi nhuận từ các khoản đầu tư AI này vẫn còn hạn chế trong ngắn hạn.
Sự kiện này cho thấy thị trường đang định giá rất cao tiềm năng tăng trưởng của ngành chip nhớ, nhưng cũng cảnh báo về sự thận trọng cần thiết đối với các định giá quá mức.