CTCP Chứng khoán Quốc Gia (HNX: QGS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với khoản lỗ trước thuế 97 tỷ đồng, đánh dấu sự đảo chiều đáng kể so với mức lãi 42 tỷ đồng cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 6 tháng đầu năm, công ty lỗ trước thuế 88 tỷ đồng, trong khi nửa đầu năm trước vẫn ghi nhận lợi nhuận dương.
Diễn biến chi tiết
Doanh thu hoạt động của Chứng khoán Quốc Gia trong quý 2/2026 đạt 81 tỷ đồng, giảm 50% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chính là do lãi từ các tài sản tài chính ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) sụt giảm gần như toàn bộ, từ 96 tỷ đồng xuống chỉ còn 1 tỷ đồng (giảm 99%). Đáng chú ý, công ty không còn ghi nhận khoản chênh lệch tăng đánh giá lại các tài sản tài chính FVTPL, vốn chiếm gần 93 tỷ đồng trong quý 2/2025.
Nguồn thu chủ yếu của QGS trong quý 2/2026 đến từ lãi cho vay và phải thu, đạt 75 tỷ đồng, tăng 35% so với cùng kỳ. Ngược lại, doanh thu môi giới giảm 39% xuống còn 3 tỷ đồng, và doanh thu tư vấn tài chính giảm 42% còn 2 tỷ đồng.
Về phía chi phí, chi phí hoạt động tăng mạnh 75% lên 109 tỷ đồng, chủ yếu do khoản lỗ tài sản tài chính FVTPL tăng 82% lên 104 tỷ đồng. Mặc dù doanh thu tài chính tăng 28% lên 14 tỷ đồng, nhưng không đủ bù đắp khi chi phí tài chính tăng 32% lên 73 tỷ đồng. Điều này dẫn đến khoản lỗ sau thuế 98 tỷ đồng trong quý 2/2026.
Tác động & Nhận định
Kết quả kinh doanh kém khả quan của Chứng khoán Quốc Gia phản ánh những thách thức lớn mà các công ty chứng khoán có thể đối mặt trong bối cảnh thị trường biến động. Sự sụt giảm mạnh từ hoạt động tự doanh (FVTPL) cho thấy ảnh hưởng tiêu cực của diễn biến thị trường chứng khoán lên danh mục đầu tư của công ty.
- Rủi ro từ hoạt động tự doanh: Khoản lỗ lớn từ FVTPL đặt ra câu hỏi về chiến lược quản lý rủi ro và hiệu quả đầu tư của công ty.
- Phụ thuộc vào mảng cho vay: Mặc dù lãi từ cho vay tăng trưởng, nhưng không thể bù đắp được sự sụt giảm ở các mảng khác và chi phí gia tăng.
- Cạnh tranh gay gắt: Doanh thu môi giới và tư vấn tài chính giảm cho thấy áp lực cạnh tranh và có thể là thanh khoản thị trường giảm sút.
Các nhà đầu tư nên theo dõi sát sao khả năng phục hồi của công ty và những điều chỉnh trong chiến lược kinh doanh để cải thiện tình hình lợi nhuận trong các quý tới.