Theo báo cáo phân tích mới nhất ngày 28/10/2026 của CTCP Chứng khoán VietinBank (VBSE - Mã: CTS), áp lực thoái vốn của khối ngoại đã có sự phân hóa rõ rệt sau hơn 3 năm bán ròng liên tục trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Dư địa bán ròng tại hai mã VIC và VHM đã thu hẹp đáng kể, chỉ còn khoảng 4.200 tỷ đồng sau khi khối ngoại đã thoái khoảng 3/4 lượng nắm giữ thuộc phạm vi tính toán. Ngược lại, nhiều mã vốn hóa lớn khác vẫn tiềm ẩn rủi ro chịu áp lực bán tiếp diễn.
Nhóm cổ phiếu nào chịu áp lực xả hàng lớn nhất?
Theo VBSE, các ngân hàng tư nhân lớn như TCB, MBB, HDB cùng các doanh nghiệp đầu ngành gồm MWG và HPG vẫn duy trì tỷ lệ sở hữu nước ngoài đáng kể và chưa giảm tỷ trọng tương ứng trong chu kỳ này. Đây có thể là tâm điểm bị khối ngoại bán ròng trong thời gian tới nếu hoạt động tái cơ cấu danh mục tiếp tục diễn ra.
Trong kịch bản cơ sở của VBSE
- 10 cổ phiếu dự kiến sẽ chiếm khoảng 55% tổng lượng bán ròng còn lại của khối ngoại.
- Các mã MWG, ACB, FPT, MCH và HDB có lượng bán ước tính lớn nhất, từ 2% trở lên so với lượng cổ phiếu đang lưu hành.
- Hầu hết các mã này đều thuộc nhóm vốn hóa lớn, thanh khoản cao và nằm nhiều trong danh mục cho vay ký quỹ (margin) của các công ty chứng khoán.
Tác động tới nhà đầu tư
Thị trường trong nước từng hấp thụ khoảng 365.200 tỷ đồng bán ròng từ khối ngoại trong hơn ba năm qua. Lượng bán dự kiến còn lại chỉ tương đương khoảng 14% quy mô đã được hấp thụ và giao dịch khối ngoại hiện chỉ chiếm khoảng 11% tổng giá trị thị trường, cho thấy lực đỡ chính vẫn đến từ nhà đầu tư nội.
Tuy vậy, nhà đầu tư cần lưu ý các rủi ro
- Rủi ro tốc độ bán dồn dập: Nếu bán ròng qua khớp lệnh vượt 8% thanh khoản trong nhiều tuần, nguy cơ bán giải chấp có thể bị kích hoạt trong bối cảnh dư nợ margin cao và thanh khoản sụt giảm 4 tháng liên tiếp.
- Nhà đầu tư dài hạn: Giai đoạn cuối chu kỳ xả hàng mở ra cơ hội tích lũy từng phần ở các mã đã giảm sâu tỷ lệ sở hữu ngoại.
- Nhà đầu tư dùng margin: Cần kiểm soát tỷ lệ vay, đặc biệt với các cổ phiếu còn dư địa bị khối ngoại bán lớn, nhằm tránh rủi ro giải chấp ngắn hạn.
Dữ liệu thị trường liên quan
Số liệu từ cơ sở dữ liệu TitanLabs, cập nhật phiên 27/10/2026; bấm vào mã để xem hồ sơ đầy đủ (định giá, dòng tiền, kỹ thuật).
| Mã | Giá | Phiên | P/E | Khối ngoại ròng 5 phiên |
|---|---|---|---|---|
| CTS | 21.800đ | -1,80% | 8 | -9,4 tỷ |
| VIC | 240.200đ | +1,35% | — | +434 tỷ |
| VHM | 63.500đ | -0,63% | 8,3 | +156 tỷ |
| TCB | 33.550đ | -0,74% | 10,9 | +880 tỷ |
| MBB | 19.650đ | +0,51% | 6,3 | -96,7 tỷ |