Căng thẳng chiến sự tại Trung Đông tiếp tục đẩy giá dầu lên cao, ảnh hưởng trực tiếp đến diễn biến của các cổ phiếu ngành dầu khí tại Việt Nam. Chứng khoán BSC nhận định nhóm dầu khí sẽ tiếp tục hưởng lợi nếu giá dầu duy trì trên 100 USD/thùng, mặc dù hiện tại nền định giá của ngành đã khá cao.
Diễn biến chi tiết
Trong kịch bản cơ sở, BSC dự báo giá dầu sẽ neo ở mức 80 – 100 USD/thùng. Tuy nhiên, với tình hình leo thang chiến sự, đặc biệt là lệnh phong tỏa eo biển Hormuz, giá dầu có thể tăng vọt trong ngắn hạn do nguồn cung bị gián đoạn, các nhà máy ngừng sản xuất và tàu chở dầu chậm trễ. BSC cho rằng nếu chiến sự kéo dài, giá dầu có thể đạt 100 USD/thùng, giúp cổ phiếu dầu khí được hưởng lợi kép từ cả định giá và hoạt động kinh doanh. Khi giá dầu neo cao, mức định giá cổ phiếu dầu khí có thể cao hơn 15% – 20% so với khi giá dầu ở mức thấp, đồng thời hỗ trợ các hoạt động phát triển mỏ và khai thác nguồn dầu khí mới. Sự đứt gãy nguồn cung sản phẩm tinh chế từ Trung Đông cũng có thể làm nới rộng biên lọc dầu, thúc đẩy lợi nhuận cốt lõi cho các doanh nghiệp.
Tác động & Nhận định
- Tích cực: Giá dầu cao hỗ trợ lợi nhuận và định giá cho các doanh nghiệp thăm dò, khai thác và dịch vụ dầu khí (PVS, PVD). Sự gián đoạn nguồn cung toàn cầu cũng có thể tạo điều kiện thuận lợi cho các nhà máy lọc dầu trong nước (BSR) nếu họ đảm bảo được nguồn nguyên liệu đầu vào.
- Rủi ro: Ngành dầu khí tiềm ẩn rủi ro đứt gãy chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến hoạt động xuất nhập khẩu (LPG của GAS). Các nhà máy lọc dầu như BSR cũng đối mặt với thách thức thiếu hụt nguồn cung dầu thô đầu vào, gây khó khăn trong việc duy trì công suất tối đa. Nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ rủi ro về nguồn cung và biến động giá dầu khi nền định giá hiện đã ở mức cao.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến địa chính trị để đánh giá mức độ bền vững của giá dầu và tác động đến các doanh nghiệp trong ngành.