Cổ phiếu ngành bán lẻ Việt Nam đang được đánh giá là giao dịch ở mức định giá hấp dẫn hơn sau giai đoạn điều chỉnh gần đây. SSI Research đã công bố báo cáo cập nhật triển vọng ngành, nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp bán lẻ hiện có mức định giá tương đối thấp so với trung bình lịch sử, mở ra cơ hội đầu tư tiềm năng.
Diễn biến chi tiết
Trong nửa cuối năm 2026, nền kinh tế và tiêu dùng Việt Nam dự kiến sẽ đối mặt với nhiều yếu tố bất lợi từ bên ngoài. Mặc dù kết quả kinh doanh từ đầu năm đến nay vẫn tích cực, các điều kiện tài chính thắt chặt có thể làm suy giảm chi tiêu trong các quý tới. Các yếu tố chính bao gồm: lạm phát và chi phí nhiên liệu gia tăng, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức cao, gây áp lực lên thu nhập của các hộ gia đình vay mua nhà trả góp. Đồng thời, hoạt động xuất khẩu của doanh nghiệp nội địa suy yếu do tác động của thuế quan và chi phí vận tải gia tăng, trong khi du lịch chững lại do giá vé máy bay ở mức cao.
Bên cạnh đó, hóa đơn tiền điện có thể tăng từ tháng 6/2026 khi khung giờ cao điểm buổi tối với mức giá cao hơn được kéo dài, và giá bán lẻ điện bình quân dự kiến được điều chỉnh tăng trong kỳ tới. Những yếu tố này đều có thể ảnh hưởng tiêu cực đến triển vọng tăng trưởng của ngành bán lẻ.
Tác động & Nhận định
SSI Research nhận định rằng, trong bối cảnh lãi suất cao hiện nay, các doanh nghiệp bán lẻ chịu tác động ít tiêu cực hơn so với năm 2022. Điều này là do các doanh nghiệp hiện có vị thế tài chính tốt hơn nhờ đòn bẩy tài chính thấp hơn, lợi thế chi phí thấp của các đối thủ thương mại điện tử suy giảm, và chuỗi bách hóa của MWG (Thế Giới Di Động) tiếp tục phát triển.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các chỉ số kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ để đánh giá rủi ro và cơ hội. Mặc dù có những thách thức, định giá hấp dẫn có thể là điểm tựa cho ngành bán lẻ trong dài hạn.