Phần lớn các cổ phiếu bán lẻ hiện đang giao dịch với chỉ số P/E và P/B thấp hơn mức trung bình và trung vị kể từ năm 2023. Mirae Asset vừa cập nhật triển vọng ngành bán lẻ, thể hiện quan điểm lạc quan cho các quý còn lại của năm 2026, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của tổng mức bán lẻ và dịch vụ tiêu dùng.
Diễn biến chi tiết
Quý 1/2026, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu dịch vụ tiêu dùng theo giá hiện hành đạt 1.902 nghìn tỷ đồng, tăng 10,9% so với cùng kỳ và 7% sau khi loại trừ yếu tố giá. Điều này đi cùng với GDP quý 1 tăng 7,83%, mức tăng mạnh nhất trong nhiều năm. Mirae Asset ước tính tổng doanh thu bán lẻ hàng hóa và dịch vụ năm 2026 sẽ tăng trưởng khoảng 10% - 11,5%, đạt 7.710 – 7.851 tỷ đồng.
Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng bao gồm
- Lượng khách quốc tế quý 1 đạt 6,76 triệu lượt, tăng 12,4% và là mức cao kỷ lục, thúc đẩy nhóm bán lẻ – dịch vụ gắn với du lịch.
- Nhóm ICT/Điện máy bước vào chu kỳ đổi mới sản phẩm, giúp duy trì doanh thu bình quân trên mỗi điểm bán đạt khoảng 107 tỷ đồng/cửa hàng tại các chuỗi lớn.
- Ngành đã hoàn tất phần lớn quá trình tái cấu trúc mạng lưới cửa hàng giai đoạn 2022-2024, tạo dư địa cho các mô hình bán lẻ hiện đại mở rộng trở lại.
- Sự phát triển của mô hình thương mại điện tử tích hợp đa kênh (Omnichannel) đa dạng hóa và đáp ứng xu hướng tiêu dùng.
Tác động & Nhận định
Ngành bán lẻ dự kiến đối mặt với thách thức từ mức nền so sánh cao của năm 2025 và áp lực gia tăng chi phí đầu vào. Tuy nhiên, điều này cũng thúc đẩy các doanh nghiệp tối ưu hóa chuỗi cung ứng để bảo vệ biên lợi nhuận. Sức mua nội địa được kỳ vọng sẽ duy trì ổn định, tạo bộ đệm giúp thị trường Việt Nam giảm nhẹ ảnh hưởng từ xu hướng trì hoãn nâng cấp thiết bị đang diễn ra trên toàn cầu. Với định giá hấp dẫn và các yếu tố vĩ mô thuận lợi, cổ phiếu ngành bán lẻ có thể là điểm sáng cho nhà đầu tư trong thời gian tới.