Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước những kỳ vọng lớn về một chu kỳ tăng trưởng mới và khả năng nâng hạng thị trường, kéo theo dòng vốn ngoại quay trở lại. Tuy nhiên, các chuyên gia cảnh báo rằng cơ hội đầu tư sẽ không chia đều mà phân hóa rõ rệt dựa trên nền tảng lợi nhuận của doanh nghiệp, biến động của dòng hàng hóa, sức cầu tiêu dùng và khả năng chuyển đổi công nghệ.
Diễn biến chi tiết
Tại Hội thảo Đầu tư 2026 do Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) tổ chức, TS. Hồ Quốc Tuấn, Giảng viên Cao cấp Đại học Bristol, Anh Quốc, nhận định định giá rẻ không còn là lợi thế độc quyền của Việt Nam. Nhiều thị trường châu Á khác như Thái Lan và Indonesia cũng đang có định giá hấp dẫn, tạo ra nhiều lựa chọn cho nhà đầu tư nước ngoài. Ông ví von châu Á đang được chào bán như một "hàng hiệu đang hạ giá" ở khắp mọi nơi.
Bà Nguyễn Thị Phương Lam, Giám đốc Phân tích VDSC, nhấn mạnh tăng trưởng lợi nhuận vẫn là nền tảng chính hỗ trợ thị trường. VDSC ước tính EPS toàn thị trường năm 2026 có thể tăng 17–23% so với cùng kỳ. Bà Lam cũng cho biết ngân hàng và bất động sản là hai ngành có tỷ trọng vốn hóa cao trên VN-Index và được kỳ vọng sẽ tiếp tục là hai trụ cột đóng góp chính vào tăng trưởng lợi nhuận.
Tác động & Nhận định
- Phân hóa cơ hội: Nhà đầu tư cần tập trung vào các doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận vững chắc, dòng tiền ổn định và khả năng thích ứng với chu kỳ kinh tế nhiều biến số. Việc chỉ dựa vào kỳ vọng vĩ mô hoặc câu chuyện nâng hạng đơn thuần sẽ không đủ để đảm bảo hiệu quả đầu tư.
- Cạnh tranh dòng vốn ngoại: Việt Nam phải cạnh tranh gay gắt hơn để thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII) khi các thị trường khác trong khu vực cũng trở nên hấp dẫn về định giá.
- Ngành dẫn dắt: Các ngành như ngân hàng và bất động sản, với tỷ trọng lớn và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận, vẫn sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng chung của thị trường.
Nhà đầu tư nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng để xác định các ngành và doanh nghiệp cụ thể có tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận vượt trội trong bối cảnh thị trường có sự phân hóa mạnh mẽ.