Ngân hàng đầu tư Citigroup vừa chính thức điều chỉnh dự báo về chu kỳ nới lỏng tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), lùi thời điểm đợt giảm lãi suất đầu tiên sang tận năm 2027. Động thái bất ngờ này diễn ra ngay sau khi báo cáo việc làm mới nhất của Mỹ ghi nhận những số liệu tăng trưởng mạnh mẽ vượt xa dự kiến.
Áp lực từ thị trường lao động Mỹ
Thị trường lao động Mỹ tiếp tục thể hiện sự dẻo dai đáng kinh ngạc, làm suy yếu các lập luận về việc kinh tế đang hạ nhiệt nhanh chóng. Theo Citigroup, đà tăng trưởng việc làm vững chắc kết hợp cùng tiền lương duy trì ở mức cao đang tạo ra rủi ro lạm phát dai dẳng. Điều này buộc Fed phải duy trì lập trường chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn đáng kể nhằm kiểm soát hoàn toàn áp lực giá cả.
Tác động & Nhận định đối với thị trường
Việc kỳ vọng hạ lãi suất bị đẩy lùi sâu sang năm 2027 mang lại nhiều tác động tiêu cực đối với dòng vốn toàn cầu và thị trường mới nổi:
- Áp lực tỷ giá: Đồng USD duy trì sức mạnh lâu hơn, tạo sức ép mất giá lên đồng VND và thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.
- Dòng vốn ngoại: Khối ngoại có thể tiếp tục xu hướng bán ròng hoặc hạn chế giải ngân vào thị trường chứng khoán Việt Nam khi lợi suất trái phiếu Mỹ duy trì ở mức hấp dẫn.
- Chi phí vốn cao: Doanh nghiệp đối mặt với chi phí vay nợ quốc tế đắt đỏ, ảnh hưởng tiêu cực đến biên lợi nhuận và triển vọng định giá cổ phiếu.