CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (HoSE: CII) vừa công bố kết quả kinh doanh quý II/2026 với lợi nhuận trước thuế chỉ đạt 86 tỷ đồng, giảm gần một nửa so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù doanh thu từ hoạt động thu phí giao thông có sự tăng trưởng tích cực, sự sụt giảm mạnh của doanh thu hoạt động tài chính đã ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận cuối cùng của doanh nghiệp, trong bối cảnh quy mô vay nợ tiếp tục phình to lên gần 1 tỷ USD và kéo theo áp lực chi phí lãi vay hơn 4 tỷ đồng mỗi ngày.
Diễn biến chi tiết
Trong quý II/2026, CII đạt doanh thu thuần 752 tỷ đồng, tăng 2,9% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp tăng 10,8% lên gần 465 tỷ đồng, với biên lợi nhuận gộp cải thiện lên gần 61,8%, phản ánh hiệu quả khai thác các dự án hạ tầng giao thông. Doanh thu thu phí trong 6 tháng đầu năm đạt 1.409,5 tỷ đồng, tăng 6% nhờ lưu lượng phương tiện gia tăng và việc điều chỉnh giá vé tại dự án BOT cao tốc Trung Lương - Mỹ Thuận.
Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là doanh thu hoạt động tài chính chỉ đạt gần 145 tỷ đồng, giảm khoảng 37% so với cùng kỳ. CII giải thích rằng lợi nhuận từ hoạt động tài chính giảm do một phần lợi ích tài chính từ các dự án BOT đã được thu hồi thông qua doanh thu thu phí giao thông, cho thấy doanh nghiệp đang chuyển dần từ ghi nhận lợi ích tài chính sang hiện thực hóa dòng tiền từ hoạt động vận hành. Dù chi phí tài chính và chi phí quản lý doanh nghiệp đều giảm, mức giảm này không đủ bù đắp phần doanh thu tài chính bị thu hẹp, dẫn đến lợi nhuận chung sụt giảm.
Tác động & Nhận định
Kết quả kinh doanh của CII cho thấy doanh nghiệp đang phải đối mặt với áp lực lớn từ chi phí lãi vay khi quy mô nợ duy trì ở mức cao. Mặc dù hoạt động cốt lõi từ thu phí giao thông vẫn tăng trưởng ổn định và cải thiện biên lợi nhuận, sự phụ thuộc vào nguồn thu tài chính không bền vững đã bộc lộ rủi ro khi các khoản lợi ích tài chính này giảm dần. Điều này có thể ảnh hưởng đến dòng tiền và khả năng trả nợ của CII trong dài hạn nếu không có các biện pháp tái cấu trúc tài chính hoặc cải thiện đáng kể hiệu quả kinh doanh từ các dự án hiện có. Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao khả năng quản lý nợ và dòng tiền của CII trong các quý tới, đặc biệt là diễn biến các dự án BOT và chính sách thu phí có thể tác động đến doanh thu ổn định của công ty.